恒达新材（301469）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流状况

近期恒达新材（301469）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

恒达新材（301469）在2025年一季度的营业总收入为2.42亿元，较去年同期下降了4.36%。归母净利润为1323.22万元，同比下降20.7%；扣非净利润为1079.54万元，同比下降30.95%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力

尽管公司的毛利率达到了13.58%，同比增长了10.82%，但净利率却从去年同期的6.79%降至5.46%，下降了17.08%。每股收益也从0.19元降至0.15元，同比减少了22.05%。这些数据显示出公司在控制成本和提高利润率方面面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为1174.27万元，三费占营收比为4.84%，同比增加了112.51%。费用的大幅增加可能是导致净利润下滑的原因之一。

现金流与资产状况

每股经营性现金流从去年同期的0.74元变为-0.45元，同比减少了160.52%。此外，货币资金从5.09亿元减少至1.76亿元，降幅达到65.33%。应收账款则从1.47亿元增至1.73亿元，增长了17.73%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达253.26%，显示出公司在应收账款管理和现金流周转方面存在较大压力。

偿债能力

虽然有息负债从1.74亿元减少到1.35亿元，降低了22.46%，但考虑到公司现金流的恶化，仍需密切关注其偿债能力。

商业模式与融资分红

自上市以来，公司累计融资总额为8.18亿元，累计分红总额为5001.93万元，分红融资比仅为0.06。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步评估这种模式的可持续性。

综上所述，恒达新材在2025年一季度的表现不尽如人意，尤其是在盈利能力和现金流管理方面。未来应重点关注应收账款的回收情况以及现金流的改善措施。

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