康力源（301287）：2024年业绩增长放缓，应收账款和有息负债显著上升

近期康力源（301287）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

康力源（301287）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为6.87亿元，同比上升12.74%。然而，归母净利润为8122.51万元，同比下降16.20%，扣非净利润为8124.93万元，同比上升20.77%。从单季度数据来看，第四季度表现较为亮眼，营业总收入为2.15亿元，同比上升29.17%，归母净利润为3840.24万元，同比上升272.93%，扣非净利润为4011.67万元，同比上升472.63%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：32.24%，同比减少1.08个百分点。
• 净利率：11.83%，同比减少25.61个百分点。
• 每股收益：1.22元，同比减少26.51%。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计9316.02万元，三费占营收比为13.56%，同比减少3.53个百分点。
• 销售费用变动幅度为24.56%，主要由于电商平台费用增加。
• 管理费用变动幅度为1.76%，主要由于办公费增加。
• 财务费用变动幅度为-58.13%，主要由于利息收入增加。

现金流与资产负债

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少81.82%，主要由于报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少3759.98%，主要由于报告期购买理财产品增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少107.28%，主要由于上年首次公开发行上市募资资金增加。
• 货币资金：8.67亿元，同比减少17.70%，主要由于购买理财产品增加。
• 应收账款：1.35亿元，同比增加44.23%，主要由于第四季度信用期客户收入较同期增加。
• 有息负债：1.86亿元，同比增加523.78%，主要由于保证质押借款增加。

主营业务构成

• 室内健身器材：收入6.55亿元，占主营收入的95.36%，毛利率为32.61%。
• 室外健身器材：收入3183.43万元，占主营收入的4.64%，毛利率为24.63%。
• 境外市场：收入5.53亿元，占主营收入的80.45%，毛利率为32.63%。
• 境内市场：收入1.34亿元，占主营收入的19.55%，毛利率为30.63%。

发展前景与风险

发展前景

公司将继续坚持内销外销双轮驱动，保持业绩稳定增长。2025年，公司计划不断开发新品，稳步扩大产能，深化与日本、巴西、东南亚、中东等新客户的合作，保持OEM/ODM业务的稳定增长。在国内市场，公司将充分利用电商平台和线下渠道，积极拓展智慧健身房、体教融合、体卫融合、康养结合的项目建设。

风险因素

公司面临的主要风险包括汇率波动产生汇兑损失的风险、贸易政策波动风险和原材料价格波动的风险。公司已采取多项措施应对这些风险，如实时关注市场汇率、签订销售合同时约定汇率调整条款、开展远期结售汇业务、密切关注贸易政策变化、加强内部管理、寻找替代原材料等。

总结

总体来看，康力源2024年的业绩增长有所放缓，尤其是在净利润方面出现了下滑。应收账款和有息负债的显著上升值得关注，这可能对公司未来的现金流和偿债能力带来一定压力。尽管如此，公司在第四季度的表现依然强劲，且在产品研发、市场拓展等方面展现出积极的发展态势。

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