维尔利（300190）2024年业绩下滑显著，现金流改善但仍存多重风险

近期维尔利（300190）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

维尔利（300190）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为20.48亿元，同比下降7.44%。归母净利润为-7.36亿元，同比下降273.05%。扣非净利润为-8.13亿元，同比下降196.5%。单季度来看，第四季度营业总收入为5.91亿元，同比下降4.56%，归母净利润为-7.5亿元，同比下降242.91%。

盈利能力分析

公司毛利率为9.95%，同比下降27.3%；净利率为-36.54%，同比下降281.97%。这表明公司在扣除所有成本后，产品或服务的附加值较低。每股收益为-0.96元，同比下降284.0%。这些数据反映出公司在2024年的盈利能力显著下降。

现金流状况

尽管公司整体业绩不佳，但其现金流状况有所改善。每股经营性现金流为0.5元，同比增长458.5%。经营活动产生的现金流量净额同比增长458.51%，主要原因是回款增加和采购支出减少。然而，公司货币资金占总资产比例仅为8.82%，货币资金占流动负债比例仅为31.71%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例仅为9.79%，仍需关注其现金流健康状况。

债务状况

公司有息负债为28.39亿元，同比下降12.28%。有息资产负债率为36.49%，有息负债总额占近3年经营性现金流均值的比例为13.39%。财务费用占近3年经营性现金流均值的比例为63.36%，显示出公司在债务管理和财务费用控制方面仍面临挑战。

应收账款

公司应收账款为16.68亿元，占营业总收入的81.46%。应收账款体量较大，可能对公司现金流和资金周转产生不利影响。

商业模式与市场前景

公司主要业务模式包括EPC、O&M、PPP/BOT/BOO、设备销售、EMC等。公司核心竞争力在于技术优势、多业务板块优势、高品质服务及品牌优势、团队及人才优势。尽管公司在环保和能源领域有一定的技术储备和市场地位，但面对激烈的市场竞争和政策变化，公司需进一步提升运营效率和服务质量。

风险提示

公司面临的主要风险包括外部环境风险、应收账款余额较高的风险、行业竞争风险和并购带来的财务风险。公司需通过多种措施不断完善业务布局，防范经营风险，提升竞争力与盈利能力。

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