长青集团（002616）：2024年业绩回暖，但需关注应收账款和债务压力

近期长青集团（002616）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

长青集团（002616）在2024年的营业总收入为37.86亿元，较2023年的39.66亿元下降了4.55%。尽管营业收入有所下滑，但归母净利润却实现了显著增长，从2023年的1.59亿元增至2.17亿元，同比增长36.25%。扣非净利润也从1.54亿元增至1.96亿元，同比增长26.88%。

单季度表现

第四季度的表现尤为突出，营业总收入为9.96亿元，同比下降3.33%，但归母净利润达到了9365.1万元，同比大幅增长103.37%；扣非净利润为9567.92万元，同比增长116.81%。

主要财务指标

• 毛利率：19.48%，同比下降9.01%
• 净利率：5.79%，同比增长42.03%
• 每股净资产：3.64元，同比增长7.21%
• 每股经营性现金流：0.8元，同比增长40.44%
• 每股收益：0.29元，同比增长36.26%

应收账款和现金流

截至报告期末，公司的应收账款高达34.19亿元，占最新年报归母净利润的比例达1577.97%，这一比例异常高，表明公司在应收账款管理方面存在较大压力。同时，经营活动产生的现金流量净额为40.44%，主要原因是本期收回补贴电费额增加。

投资和筹资活动

• 投资活动现金流入：同比减少88.07%，主要由于本期处置资产收回的现金净额减少。
• 投资活动现金流出：同比减少40.16%，主要由于本期内购建资产减少。
• 筹资活动现金流出：同比增加37.28%，主要由于本期兑付可转债持有人回售选择权导致的资金流出。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少245.21%，同样由于兑付可转债持有人回售选择权导致的资金流出。

债务状况

公司的有息负债为61.77亿元，较2023年的61.93亿元略有下降，但有息资产负债率仍高达57.68%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比值为11.97%，显示出较高的债务压力。

业务构成

公司主营业务涵盖电力、热力和其他业务，其中电力业务收入为20.37亿元，占总收入的53.81%，毛利率为15.25%；热力业务收入为16.51亿元，占总收入的43.62%，毛利率为23.24%；其他业务收入为9754.11万元，占总收入的2.58%，毛利率为44.36%。

发展前景与风险

公司在生物质热电联产、工业园区燃煤集中供热和生活垃圾发电三大板块均有布局，尤其在生物质热电联产方面，公司通过收购农作物秸秆、林业废弃物等生物质为原料，生产热力和电力。然而，公司面临的主要风险包括生物质燃料供应及供应价格波动、早期投产项目补贴到期、补贴电费结算不及时等。

综上所述，长青集团在2024年实现了净利润的显著增长，但在应收账款管理和债务压力方面仍需引起重视。

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