深华发A（000020）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期深华发A（000020）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

深华发A（000020）在2025年一季度实现营业总收入2.12亿元，较去年同期下降3.22%。归母净利润为592.37万元，同比增长10.0%；然而，扣非净利润为280.52万元，同比下降44.56%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：9.37%，同比下降16.29%。
• 净利率：2.79%，同比增长13.66%。
• 三费占营收比：5.34%，同比下降22.46%。
• 每股净资产：1.45元，同比增长10.01%。
• 每股经营性现金流：-0.16元，同比下降3112.92%。
• 每股收益：0.02元，同比增长10.0%。

应收账款与现金流

截至本报告期末，深华发A的应收账款为1.85亿元，同比大幅增长61.73%，达到1.14亿元。同时，公司的每股经营性现金流为-0.16元，同比下降3112.92%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

偿债能力与资本结构

尽管公司现金资产较为健康，但其货币资金为1.48亿元，同比增加27.86%，而应收账款的快速上升和经营性现金流的显著恶化，使得公司面临一定的流动性风险。此外，财报体检工具建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.21%）和应收账款状况（应收账款/利润已达502.54%）。

总结

总体来看，深华发A在2025年一季度的业绩表现较为平淡，主营业务收入和扣非净利润均出现下滑，且应收账款的快速增长和经营性现金流的恶化需要引起重视。公司应加强对应收账款的管理和现金流的控制，以确保未来的稳健发展。

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