山外山（688410）2025年一季度财务表现稳健，但需关注应收账款和每股净资产下降

近期山外山（688410）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

山外山（688410）在2025年一季度实现了较为稳健的财务表现。根据财报数据，公司营业总收入为1.89亿元，同比上升16.77%；归母净利润为3700.64万元，同比上升8.1%；扣非净利润为3495.13万元，同比上升20.52%。

盈利能力

公司的盈利能力指标表现如下：

• 毛利率：46.72%，同比增加7.55%，表明公司在成本控制方面有所改善。
• 净利率：19.5%，同比减少5.87%，这可能与期间费用的增加有关。
• 每股收益：0.12元，同比增加9.11%，显示出每股盈利能力的提升。

费用控制

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3532.75万元，三费占营收比为18.67%，同比增加3.81%，费用控制方面仍有改进空间。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：0.05元，同比大幅增长3063.81%，表明公司经营活动产生的现金流显著改善。
• 货币资金：5.59亿元，较去年同期的6.58亿元减少了15.02%，但仍保持在较高水平。
• 应收账款：1.18亿元，同比增加3.54%，值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达166.27%，需关注其回收情况。
• 有息负债：124.05万元，同比减少29.27%，显示公司在降低负债方面取得了一定成效。

资产质量与股东权益

• 每股净资产：5.38元，同比减少32.19%，这一显著下降需要引起重视。

商业模式与融资分红

• 融资总额：自上市以来，公司累计融资总额为11.69亿元。
• 分红总额：累计分红总额为7207.57万元，分红融资比为0.06，表明公司分红比例较低。

总结

总体来看，山外山在2025年一季度的财务表现较为稳健，尤其在营收和扣非净利润方面取得了不错的增长。然而，应收账款的高占比和每股净资产的显著下降是需要重点关注的问题。此外，公司应继续优化费用控制，以进一步提升盈利能力。

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