安必平（688393）：2024年业绩下滑，现金流及应收账款需重点关注

近期安必平（688393）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

安必平（688393）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为4.71亿元，同比下降5.33%；归母净利润为2129.13万元，同比下降46.85%；扣非净利润为1425.38万元，同比下降59.64%。第四季度的表现尤为不佳，营业总收入为1.18亿元，同比下降17.28%；归母净利润为-833.95万元，同比下降438.62%；扣非净利润为-849.06万元，同比下降5869.33%。

盈利能力分析

公司的毛利率为67.23%，同比减少1.84个百分点；净利率为3.17%，同比减少25.12个百分点。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临挑战。每股收益为0.23元，同比减少46.51%。尽管公司在研发、营销等方面进行了大量投入，但未能有效转化为利润增长。

现金流与应收账款

公司经营活动产生的现金流量净额为0.04元/股，同比减少79.30%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1129.88%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.56亿元，三费占营收比为54.29%，同比增加7.12个百分点。销售费用的增加主要是由于薪酬调整导致销售人员职工薪酬增加，而管理费用的减少则是因为业绩不达标冲减了股份支付费用。

资产与负债

公司的货币资金为9514.69万元，同比增加40.58%；有息负债为878.73万元，同比减少62.13%。这表明公司在资金管理和债务控制方面取得了一定成效，但应收账款的增加仍是一个值得关注的问题。

业务结构分析

从主营收入构成来看，自产产品收入为3.75亿元，占主营收入的79.72%，毛利率为76.78%；外购产品收入为6170.88万元，占主营收入的13.11%，毛利率为23.04%；服务收入为2777.33万元，占主营收入的5.90%，毛利率为37.55%。公司业务主要集中于体外诊断产品，收入占比为98.73%，毛利率为67.30%。

区域分布

公司在华东、华南、华北、西南、华中、西北、东北等地区的收入分别为1.45亿元、1.18亿元、6583.51万元、4909.32万元、4549.71万元、3462.43万元、628.64万元，分别占主营收入的30.71%、25.17%、13.98%、10.43%、9.66%、7.35%、1.34%。其中，华南地区的毛利率最高，达到77.65%。

发展前景

尽管公司2024年的业绩表现不佳，但在病理诊断数智化、肿瘤伴随诊断试剂开发等方面取得了显著进展。公司通过“试剂+设备+数字化+人工智能”的全链条病理诊断数智化赋能，强化了自产产品护城河及病理服务全链条能力。未来，公司将继续聚焦肿瘤筛查与精准诊断，深耕病理科业务，推动病理诊断从单一技术竞争向系统解决方案竞争演进。

总结

总体来看，安必平（688393）在2024年的业绩表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、现金流管理和应收账款方面面临较大挑战。然而，公司在病理诊断数智化和肿瘤伴随诊断试剂开发方面的进展为未来发展奠定了基础。投资者应密切关注公司的现金流状况和应收账款管理，以评估其未来的可持续发展能力。

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