西部超导（688122）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与债务状况

近期西部超导（688122）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

西部超导在2025年一季度实现了营业总收入10.74亿元，同比上升35.31%；归母净利润达到1.7亿元，同比上升53.85%；扣非净利润为1.42亿元，同比上升52.73%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

公司的毛利率为35.29%，同比增加了23.99%；净利率为17.39%，同比增加了27.82%。这些数据显示出公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了成效。

成本与费用

尽管盈利能力增强，但公司的销售费用、管理费用及财务费用总计达到了8260.17万元，三费占营收比例为7.69%，较去年同期增长了44.85%，显示出公司在运营成本控制上面临一定压力。

现金流与资产状况

值得注意的是，每股经营性现金流从去年同期的0.22元降至0元，下降幅度达98.17%，这可能反映出公司在经营活动中的现金流入出现了问题。同时，货币资金为15.21亿元，相比去年减少了18.03%，而应收账款则增加至29.47亿元，同比增长29.74%，应收账款与利润的比例高达368.06%，提示存在较大的回款风险。

偿债能力

公司现金资产状况良好，但有息负债为28.55亿元，有息资产负债率为20.2%，需要关注其长期偿债能力。

投资者回报

自上市以来，西部超导累计融资26.76亿元，并已累计分红17.57亿元，分红融资比为0.66，显示出公司较为重视股东回报。

综上所述，虽然西部超导在2025年一季度表现出色，但在现金流管理和债务水平方面仍需引起重视。

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