海兴电力（603556）：2024年营收增长但利润承压，三费占比显著上升

近期海兴电力（603556）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海兴电力（603556）在2024年实现了营业总收入47.17亿元，较2023年的42亿元同比增长12.30%。然而，归母净利润为10.02亿元，仅同比增长2.00%，扣非净利润为9.69亿元，同比增长2.93%。值得注意的是，第四季度的表现较为疲软，营业总收入为13.07亿元，同比下降1.52%，归母净利润为2.11亿元，同比下降32.85%，扣非净利润为1.89亿元，同比下降39.93%。

成本与费用

尽管营收有所增长，但公司的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和占总营收的比例从2023年的7.11%上升到2024年的12.11%，增幅达70.23%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，尤其是财务费用变动幅度高达97.84%，主要受汇兑损失影响。

盈利能力

公司的毛利率为43.95%，同比增加了4.88个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面有一定的优势。然而，净利率为21.25%，同比减少了9.13个百分点，反映出公司在利润转化方面遇到了挑战。

现金流与资产负债

公司的货币资金为25.81亿元，较2023年的45.51亿元下降了43.29%，主要是由于购买了一年以上的大额存单。每股经营性现金流为1.81元，同比下降了19.56%，表明公司在经营活动中的现金流有所减少。

应收账款与有息负债

应收账款为13.07亿元，同比增长20.58%，应收账款与利润的比例达到了130.42%，需要关注其回收情况。有息负债为3.44亿元，同比下降了39.05%，显示公司在债务管理方面有所改善。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自智能配用电产品及系统，收入为45.35亿元，占总营收的96.14%，毛利率为45.26%。新能源产品及系统集成收入为1.43亿元，占总营收的3.03%，毛利率仅为4.95%。境外地区的收入为30.62亿元，占总营收的64.91%，毛利率为42.87%；境内地区的收入为16.16亿元，占总营收的34.26%，毛利率为46.21%。

发展回顾与展望

报告期内，公司抓住全球电力客户数字化转型和能源结构升级的机遇，智能配用电业务实现主营业务收入45.35亿元，同比增长13.35%。海外市场方面，公司在欧洲、拉美、非洲启动或投入生产运营新生产基地，并在多个领域取得突破。国内市场方面，公司在国家电网和南方电网电能表计量与采集设备招标中累计中标11.23亿元，同比增长27.98%。新能源业务实现主营业务收入1.43亿元，同比下降12.32%。

结论

总体来看，海兴电力在2024年实现了营收的增长，但在利润转化和成本控制方面面临一定压力，特别是三费占比的显著上升和第四季度利润的下滑。公司需要进一步优化成本结构，提高盈利能力，并关注应收账款的回收情况。

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