志特新材（300986）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期志特新材（300986）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.26亿元，同比上升12.88%，归母净利润7369.51万元，同比上升262.69%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.21亿元，同比上升11.6%，第四季度归母净利润1436.49万元，同比上升131.48%。本报告期志特新材盈利能力上升，毛利率同比增幅18.11%，净利率同比增幅308.51%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利8800万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.38%，同比增18.11%，净利率3.39%，同比增308.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.72亿元，三费占营收比14.74%，同比减8.38%，每股净资产5.51元，同比增1.43%，每股经营性现金流0.12元，同比增106.43%，每股收益0.3元，同比增266.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-6.57%,原因:根据公司战略优化及运营效率提升要求，公司进行组织结构调整，实现组织效能升级与成本结构优化。
2. 财务费用变动幅度为23.19%,原因:本期融资规模增加及公司长期资产转固利息不满足资本化条件导致利息费用化增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为106.44%,原因:销售商品收到的现金流量大于对外采购支付的现金流量。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.75%,原因:子公司广东志特装配科技有限公司及湖北志特新材料科技有限公司基建投入较上期增加。
5. 筹资活动现金流出小计变动幅度为60.09%,原因:本期累计归还到期借款增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.21%,原因:上期可转债募集资金到账，本期无该业务发生。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-129.5%,原因:上期可转换公司债券募集资金到账，本期无该业务，导致本期现金及现金等价物净增加额较上期大幅度下降。
8. 货币资金变动幅度为-8.06%,原因:公司利用闲置资金购买理财。
9. 应收款项变动幅度为8.12%,原因:国家宏观政策调整，地产相关行业承受较大的资金压力，整体资金紧张。
10. 存货变动幅度为17.1%,原因:生产备料，导致比上期小幅度上涨。
11. 投资性房地产变动幅度为532.4%,原因:本期以房抵债业务增加。
12. 固定资产变动幅度为0.77%,原因:其他资产项目增加。
13. 在建工程变动幅度为13.05%,原因:江门志特二期、湖北办公楼及厂房投入。
14. 使用权资产变动幅度为-21.97%,原因:按期折旧及减少租入资产。
15. 短期借款变动幅度为28.39%,原因:生产经营资金需求。
16. 合同负债变动幅度为-16.19%,原因:公司期末预收租赁款及发货款有所下降。
17. 长期借款变动幅度为-12.8%,原因:长期借款到期偿还。
18. 租赁负债变动幅度为-25.84%,原因:按期偿还租金及减少资产租入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.76%，资本回报率不强。去年的净利率为3.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.33亿元，累计分红总额7491.76万元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.42%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.9%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2055.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.88亿元，每股收益均值在0.73元。

持有志特新材最多的基金为国泰区位优势混合A，目前规模为2.78亿元，最新净值4.0756（4月22日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨29.92%。该基金现任基金经理为智健。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年公司有何积极变化？
答：2024年，公司继续贯彻“1+N”多元化产品及服务战略，持续拓展产品边界，聚焦生产运营的效率提升与质量改进，稳步发展国内市场的同时也大力开发国际市场。公司紧抓“一带一路”倡议带来的发展机遇，在港澳台、东南亚、中东、非洲、南美洲等多个国家和地区深入开拓市场，积极开发新客户，成功构建了国内与国际市场并驾齐驱多品类协同发展的全新格局。2024年公司整体业务规模实现了稳健增长，海外业务保持了高速增长的发展态势，装配式建筑系列产品产销齐增，公司新开发的高附加值产品及业务亦逐渐形成规模，公司成功扭转亏损局面，实现盈利。

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