国发股份（600538）2024年业绩下滑显著，现金流改善但仍需关注财务费用

近期国发股份（600538）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

国发股份（600538）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为3.4亿元，同比下降7.77%。归母净利润为-9385.02万元，同比下降14.02%。扣非净利润为-9000.33万元，同比下降0.5%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为7698.91万元，同比下降10.36%，归母净利润为-7296.76万元，同比下降9.59%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为25.63%，同比增加了3.2个百分点，表明公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为-27.0%，同比下降了22.79个百分点，显示出公司在盈利能力上的显著下滑。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为8674.77万元，占营收的比例为25.48%，同比增加了7.3个百分点。这表明公司在费用控制方面面临较大压力。

每股指标

每股净资产为1.48元，同比下降10.8%。每股收益为-0.18元，同比下降12.5%。每股经营性现金流为0元，同比增加了110.84%，尽管现金流有所改善，但仍需关注其可持续性。

主营业务分析

医药流通

医药流通业务收入为1.83亿元，占总收入的53.64%，毛利率为13.78%。其中，医药批发产品收入为1.76亿元，毛利率为12.63%。医药流通业务受市场竞争加剧和集中采购影响，销售收入同比下降9.34%。

司法IVD

司法IVD业务收入为1.19亿元，占总收入的34.87%，毛利率为39.15%。高盛生物实现销售收入1.19亿元，同比增加1.6%，但归母净利润为450万元，同比下降37.7%。净利润下降主要因管理费用增加25%及应收账款增加导致信用减值损失增幅75%。

医药制造

医药制造业务收入为3545.29万元，占总收入的10.41%，毛利率为49.68%。国发制药厂实现销售收入2634万元，同比下降29%，净利润为-593万元。销售收入和净利润下降主要因生产设备老化和车间改造，以及成本费用增加。

现金流与资产负债

现金流

经营活动产生的现金流量净额为0元，同比增加了110.84%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，研发当期投入同比减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-202.81%，主要原因是收回投资收到的款项同比减少。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.03%，主要原因是采用应收账款保理融资筹资收到资金同比减少。

资产负债

货币资金为1.45亿元，同比下降6.71%。应收账款为1.54亿元，同比下降29.72%。有息负债为617.09万元，同比下降40.12%。

风险提示

公司面临的主要风险包括行业政策变动、市场竞争加剧、应收账款管理、人才短缺、商誉减值和控股股东股份质押及司法冻结比例高等。建议投资者关注公司现金流状况和财务费用状况，以评估其未来的偿债能力和经营稳定性。

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