恒力石化（600346）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期恒力石化（600346）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

恒力石化2025年一季度财务表现

营收与利润

根据恒力石化（600346）发布的2025年一季报，公司在报告期内实现营业总收入570.46亿元，同比下降2.34%；归母净利润20.51亿元，同比下降4.13%；扣非净利润12.39亿元，同比下降31.88%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：10.57%，较去年同期减少5.24个百分点。
• 净利率：3.6%，较去年同期减少2.04个百分点。
• 三费占营收比：3.82%，较去年同期增加6.69个百分点。
• 每股净资产：9.28元，同比增长5.2%。
• 每股经营性现金流：1.1元，同比下降1.67%。
• 每股收益：0.29元，同比下降3.33%。

资产与负债情况

• 货币资金：331.34亿元，同比增长32.52%。
• 应收账款：7.93亿元，同比增长41.61%。
• 有息负债：1677.28亿元，同比增长4.69%。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及是否存在资金压力。此外，公司的ROIC为4.99%，资本回报率不强，净利率为2.99%，产品或服务的附加值不高。

风险提示

财报体检工具显示，公司需特别关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.53%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.52%）和债务状况（有息资产负债率已达59.58%）。

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