股市必读：亿联网络（300628）4月22日披露最新机构调研信息

截至2025年4月22日收盘，亿联网络(300628)报收于33.9元，下跌1.11%，换手率0.92%，成交量6.63万手，成交额2.25亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月22日主力资金净流入480.16万元，游资资金净流入2011.79万元，散户资金净流出2491.95万元。
• 机构调研要点：公司一季度三大业务线中，桌面通信终端业务面临增长压力，会议产品业务稳定增长，云办公终端业务快速增长；公司自2024年11月开始在东南亚建设代工厂，目前部分满足美国市场需求，计划2025年下半年完全支撑美国市场主流货物的产能需求。

交易信息汇总

4月22日，亿联网络的资金流向显示，主力资金净流入480.16万元，占总成交额2.14%；游资资金净流入2011.79万元，占总成交额8.95%；散户资金净流出2491.95万元，占总成交额11.09%。

机构调研要点

4月21日业绩说明会

• 一季度公司三大业务线的增长趋势：桌面通信终端业务面临一定增长压力，会议产品业务保持稳定增长，云办公终端业务实现较快增长。
• 海外代工厂的产能布局及进展：公司自2024年11月开始在东南亚地区建设代工厂，目前部分满足美国市场需求，计划2025年下半年完全支撑美国市场主流货物的产能需求。公司也在考察墨西哥等地区作为潜在产能选址。
• 关于在美国生产的计划：公司目前直接在美国生产的可能性较低，但会密切关注关税政策变化，不排除未来根据市场环境和政策导向探索相关可能性。公司将继续推进全球化战略，优化全球产能布局。
• 美国贸易方面的协商机制及终端价格传导机制：公司主要承担产能转移至海外的成本，确保供应链稳定性和竞争力；经销商主要承担关税成本，并根据市场需求和成本变动灵活调整终端价格。
• 北美地区终端产品价格上升对市场需求的影响：短期内未观察到明显市场需求波动，主要因当前经销商库存仍以涨价前采购的商品为主。从第二季度开始，随着涨价前库存的逐渐消化，市场需求可能存在波动。
• 产能转移对毛利率和净利率的影响：产能转移至海外主要影响毛利率，受产品生产良率、原材料运输费用等因素影响。新加坡子公司的设立可在一定程度上抵消税率提升的影响，因此对净利率影响有限。
• 公司后续的分红情况：公司预计维持现金总量相对稳定，在没有重大业务安排的情况下优先考虑积极回报投资者；若未来存在大额资本开支，则可能适当调低分红比例。
• 研发及销售费用率的变化趋势：研发费用率整体稳定，销售费用率预计小幅稳定提升，主要因公司将逐步增加外籍销售人员比例，以更好开拓高端市场和服务高端用户。
• 股权激励目标的制定依据：公司股权激励目标基于长期发展战略、业务增长潜力及未来市场布局，设定具有挑战性的目标激励核心团队。
• 会议产品和商务耳麦业务未来的发展：会议产品业务发展稳定，预计未来保持稳健增长；商务耳麦业务市场占有率低但发展空间广阔，预计未来保持快速增长。
• 产品线规划及助听器业务进展：产品线规划受关税政策影响不大，助听器业务已有少量产品在美国网店上线，但现阶段体量较小，预计需持续提升产品竞争力。

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