【机构调研记录】太平基金调研顺络电子、国博电子等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月21日披露的机构调研信息，太平基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）顺络电子 （太平基金管理有限公司参与公司业绩说明会&“进门财经”网络电话会议）
调研纪要：顺络电子2024年国内销售占比84.49%，出口销售占比15.51%，受关税影响小。手机通讯应用领域是传统优势市场，汽车电子、服务器等新兴领域景气度高。汽车电子业务一季度销售3.14亿元，同比增长65.46%。数据中心业务提前布局，供应多种产品，市场景气度高。一季度利润增速大幅超过收入增速，得益于毛利率改善和费用控制。公司保持优秀毛利率，依靠高附加值新产品、订单增加、技术创新和参与客户早期研发设计。费用情况良好，业务规模持续成长，降本增效持续推进。公司制定中长期战略规划，围绕战略规划展开年度工作计划。

2）国博电子 （太平基金参与公司分析师会议）
调研纪要：国博电子在毛利率提升、营收变化、存货管理、军品交付周期、特种领域订单、价格压力应对、产能利用、卫星和低空领域布局、5G基站需求、终端射频芯片进展、纵向一体化延伸及未来发展战略等方面进行了详细说明。公司通过成本管控和产品结构调整提升毛利率，受行业宏观因素影响营收有所波动，一季度存货增长为正常生产储备。T/R组件产品具有定制化特点，收入确认以客户验收为准。公司紧跟行业趋势，积极参与重点项目，主流产品价格稳定，产能利用率良好。公司积极布局卫星和低空领域，射频芯片已应用于无人机等终端产品，应对5G-A、6G等新一代移动通信技术需求。公司计划向天线阵列微系统等方向延伸，深度布局有源相控阵雷达、5G-A/6G通信基站射频前端等领域，推动高质量发展。

3）史丹利 （太平基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2024年，公司实现营业收入102.63亿元，同比增长2.71%，归母净利润8.26亿元，同比增长17.89%。2025年一季度，公司经营延续良好发展趋势，单季度实现营业收入34.05亿元，同比增长29.56%。销量增长但产品单价下降，参股企业湖北宜化松滋肥业的磷酸二铵盈利减少，导致净利润增长低于销量增长。复合肥行业增长趋势自2020年开始恢复，行业集中度提升，龙头企业凭借产能布局、渠道下沉等优势抢占中小企业市场份额。公司认为钾肥价格虚高，尿素价格取决于出口政策，磷肥价格取决于出口和其他因素。预计2025年销量和利润持续增长，下半年原料价格调整有利于复合肥经营。黎河肥业2024年实现利润9300万元，松滋新材料公司2024年亏损1.12亿元，2025年一季度亏损逐月收窄，预计下半年实现盈利。公司资本开支主要用于松滋新材料公司项目尾款结算和广西贵港公司复合肥项目搬迁建设，将继续提升现金分红水平。复合肥行业整体销量预计将保持稳定小幅增长态势。美国关税政策变化对公司业务影响较小，对海外进口农产品关税提高对国内农业有利。园艺肥业务是公司重点发展方向之一，市场容量有较大提升空间。公司原料库存处于高位下降阶段，可以满足四月份和五月份使用。硫黄和磷矿石价格暂时难以判断，磷矿石价格取决于磷肥出口政策，硫磺价格下降可能性较大。公司营销费用逐渐从线上转移到线下渠道端，通过打造万吨县，直接与大户合作，加强终端铺货。公司配备更多服务人员和农化服务员，提供测土配方与实验室增值服务。

4）金田股份 （太平基金参与公司公司现场接待&电话接待）
调研纪要：金田股份是国内最大且产业链最完整的铜及铜合金材料制造企业之一，2024年产量将达191.62万吨，占中国铜加工材综合产量9%。公司海外业务稳步增长，已在德国、泰国等地新设子公司，泰国年产8万吨精密铜管生产项目进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目已量产。公司聚焦新能源汽车、清洁能源等新兴产业，2024年应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量增长至20.59万吨。公司新能源电磁扁线已形成6万吨产能规模，成为全球首家1000V驱动电机扁线量产供应商。2024年公司研发费用6.12亿元，主持、参与制订71项标准，拥有253项授权发明专利。

5）隆华新材 （太平基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司为国内专业的聚醚多元醇、聚酰胺树脂等新材料产业规模化生产企业，专注于高性能、环保型新材料的研发、生产与销售。2024年实现营业总收入5,623,962,004.02元，同比增长12.01%，净利润171,380,097.63元，同比下降30.90%。2025年一季度营业收入1,509,309,537.00元，同比增长11.52%，净利润57,124,666.11元，同比增长19.52%。聚醚行业处于成熟期，市场广阔，公司聚醚产品广泛应用于多个领域。公司生产工艺和装备自主设计开发，部分工艺国内首创，产品具有遇水不凝胶、低粘度等优势。公司在建项目包括年产33万吨聚醚多元醇扩建项目、尼龙66一期项目等。尼龙66一期项目年产4万吨生产装置已建成试生产，产品涵盖多种应用领域。公司直接出口美国金额占比极低，将采取措施应对复杂外部环境。

太平基金成立于2013年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)667.61亿元，排名76/210；资产管理规模(非货币公募基金)584.4亿元，排名65/210；管理公募基金数69只，排名82/210；旗下公募基金经理21人，排名67/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为太平MSCI香港价值增强A，最新单位净值为1.36，近一年增长29.56%。旗下最新募集公募基金产品为太平中证A500指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年4月7日至2025年4月25日。

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