【机构调研记录】九泰基金调研顺络电子、天山铝业等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月21日披露的机构调研信息，九泰基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）顺络电子 （九泰基金管理有限公司参与公司业绩说明会&“进门财经”网络电话会议）
调研纪要：顺络电子2024年国内销售占比84.49%，出口销售占比15.51%，受关税影响小。手机通讯应用领域是传统优势市场，汽车电子、服务器等新兴领域景气度高。汽车电子业务一季度销售3.14亿元，同比增长65.46%。数据中心业务提前布局，供应多种产品，市场景气度高。一季度利润增速大幅超过收入增速，得益于毛利率改善和费用控制。公司保持优秀毛利率，依靠高附加值新产品、订单增加、技术创新和参与客户早期研发设计。费用情况良好，业务规模持续成长，降本增效持续推进。公司制定中长期战略规划，围绕战略规划展开年度工作计划。

2）天山铝业 （九泰基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：天山铝业对氧化铝价格走势、印尼项目进展、高纯铝销售、铝箔产能规划、资本结构优化、广西铝土矿开采、石油焦采购、关税影响及ESG目标进行了详细阐述。2024年氧化铝价格单边上行，2025年新增产能释放导致价格下跌。印尼铝土矿顺利交割，氧化铝项目取得环评批复。高纯铝销量同比提升50%，铝箔产能逐步扩大。公司计划将资产负债率稳定在40%左右，未来三年每年现金分红不少于可分配利润的30%。广西铝土矿2025年计划开采50万吨，继续探寻优质资源。石油焦价格上涨，但对公司影响有限。公司对电解铝行业未来发展保持乐观，预计未来三年供给增速降低，库存及消费情况持续向好。公司制定了明确的碳排放目标，2025年底单位产值能耗下降13.5%，单位产品二氧化碳排放降低18%，2030年可再生能源使用比例达30%以上。

3）普洛药业 （九泰基金参与公司投资者电话交流会）
调研纪要：普洛药业在2025年推出第三次股份回购方案，正在办理相关手续，股权激励计划待定。头孢类产品价格下降约15%，青霉素类产品价格稳定，氟苯尼考价格预计三季度回升。预计CDMO业务增长20%-30%，毛利率40%-45%，研发力量增强，客户信任度提高。原料药业务面临压力，预计销售量略有下降，毛利贡献下降控制在10%以内，拓展新市场。老产品如左乙拉西坦和琥珀酸美托洛尔放量，新产品如富马酸亚铁咀嚼片等带来增长。司美格鲁肽减重项目三期临床入组完成，降糖适应症入组进度40%，多肽原料药采用发酵法。泰乐和泰万生产线产能较大，强力霉素短期内仍采购土霉素原料，与内蒙联邦合作生产经营。一季度新增项目国内占6成，国外占4成，国外大公司订单金额仍占主导。公司成立数字创新团队，利用AI优化发酵工艺，发酵效价显著提升，自建数据平台。

4）蒙娜丽莎 （九泰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：蒙娜丽莎在2024年面对贸易环境变化、房地产调整等多重挑战，采取了一系列应对措施。贸易壁垒导致建陶行业出口量、额、价齐跌，企业转向新兴市场；公司营业收入下降，销售量同比下降16.34%，销售结构变化影响价格；营业成本下降20.72%，主要由直接材料和燃料动力成本下降引起；降本增效措施效果显现，但未来空间有限；公司经营活动现金流良好，将继续通过现金分红回报投资者；对部分房地产客户应收账款进行信用减值损失单项计提，将持续关注并评估；展望2025年，行业面临需求减弱等挑战，但城镇化推进、存量房改造等带来新机遇。

九泰基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11.59亿元，排名181/210；资产管理规模(非货币公募基金)10.42亿元，排名162/210；管理公募基金数41只，排名109/210；旗下公募基金经理7人，排名128/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为九泰泰富LOF，最新单位净值为1.48，近一年增长34.44%。

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