研奥股份（300923）：2025年一季度业绩增长但现金流和应收账款问题值得关注

近期研奥股份（300923）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

研奥股份（300923）在2025年第一季度实现了营业总收入9227.19万元，同比上升21.89%；归母净利润为457.89万元，同比上升17.24%；扣非净利润为353.04万元，同比上升28.07%。这表明公司在报告期内保持了一定的增长势头。

盈利能力

尽管收入有所增长，但公司的盈利能力指标表现一般。毛利率为25.29%，同比下降了11.31%；净利率为4.96%，同比下降了3.81%。每股收益为0.06元，同比增长20.0%。这些数据显示公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制

公司在费用控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为1099.49万元，三费占营收比为11.92%，同比下降了28.74%。这表明公司在优化内部管理、降低运营成本方面做出了努力。

现金流与应收账款

值得注意的是，公司每股经营性现金流为-0.52元，同比下降了720.21%，显示出公司在现金流管理方面存在较大挑战。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1280.19%，这可能对公司未来的资金周转带来风险。

资产与负债

截至报告期末，公司货币资金为1.8亿元，同比增加了58.19%；应收账款为5.42亿元，同比增加了21.64%；有息负债为168.05万元，同比增加了85.31%。虽然货币资金有所增加，但应收账款和有息负债的上升也值得关注。

总结

总体来看，研奥股份在2025年第一季度实现了收入和利润的增长，但在盈利能力、现金流管理和应收账款方面仍面临一些挑战。投资者应密切关注公司未来的现金流状况和应收账款的回收情况。

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