智动力（300686）盈利能力回升但仍面临挑战

近期智动力（300686）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

智动力（300686）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为15.42亿元，同比上升11.21%。尽管收入有所增长，但归母净利润仍为负数，为-1.55亿元，不过同比上升了39.02%。扣非净利润同样为负，为-1.45亿元，但同比上升了44.62%。这表明公司在盈利能力上有了一定程度的改善。

盈利能力分析

毛利率与净利率

公司的毛利率为8.28%，同比增加了150.17%，显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。然而，净利率为-9.98%，虽然同比增加了45.79%，但仍然处于负值，表明公司在整体盈利能力上仍有待提升。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，功能性电子器件是公司最大的收入来源，贡献了6.96亿元的收入，占总收入的45.16%，毛利率为19.64%。结构性电子器件和光学件的毛利率分别为-0.83%和-1.58%，显示出这些业务板块在盈利能力上存在较大压力。

现金流与资产负债状况

现金流

公司每股经营性现金流为0.55元，同比增加了413.98%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有了显著改善。经营活动产生的现金流量净额同比增加了408.07%，主要得益于销售商品、提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。

资产负债状况

公司的货币资金为4.84亿元，同比增加了82.90%，主要原因是结构性存款到期赎回。有息负债为3.22亿元，同比减少了29.13%，表明公司在债务管理方面取得了一定进展。然而，货币资金与流动负债的比例仅为98.37%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为15.05%，显示出公司在短期偿债能力上存在一定风险。

成本与费用控制

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为9.64%，同比减少了23.97%，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。具体来看，销售费用、管理费用和财务费用分别减少了4.73%、14.07%和84.5%，主要原因是工资薪金、办公费减少以及利息支出减少和汇兑收益增加。

研发投入

研发费用同比减少了16.37%，主要原因是工资薪金、物料消耗及折旧摊销减少。尽管研发投入有所下降，但公司仍需保持对研发的重视，以应对快速变化的消费电子行业。

行业前景与公司战略

公司所处的消费电子行业在2024年展现出复苏迹象，尤其是在智能手机和智能穿戴设备领域。公司计划通过技术创新、全球化的产能布局和优质的客户资源，进一步提升核心竞争力。未来，公司将重点发展散热器件和创新智能穿戴产品，同时在复合材料领域进行技术研发，以满足新兴应用场景的需求。

风险提示

尽管公司在盈利能力上有一定改善，但仍面临研发创新和募投项目不及预期的风险。公司需继续加大研发投入，密切关注市场和技术发展趋势，以确保可持续发展。

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