津膜科技（300334）：2025年一季度盈利改善但扣非净利润大幅下滑

近期津膜科技（300334）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

津膜科技（300334）在2025年一季度实现营业总收入4950.67万元，较去年同期下降1.23%。尽管营业收入有所减少，公司的归母净利润达到了172.44万元，同比增长19.05%。然而，扣非净利润为-876.96万元，同比大幅下降357.85%，显示出公司在主营业务上的盈利能力面临挑战。

盈利能力

本报告期内，津膜科技的盈利能力有所提升，毛利率达到36.73%，同比增加了24.23%；净利率为4.1%，同比增加了28.53%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计为2038.73万元，占营业收入的比例为41.18%，同比增加了27.32%。较高的三费占比可能对公司未来的盈利能力产生一定压力。

资产与现金流

截至本报告期末，津膜科技的货币资金为1.14亿元，较去年同期增长了11.82%。应收账款为1.87亿元，同比增长16.30%。值得注意的是，应收账款与利润的比例高达1692.21%，需关注其回收风险。此外，每股经营性现金流为0.07元，同比增长104.47%，显示出公司在现金流管理上的改善。

融资与分红

自上市以来，津膜科技累计融资总额为13.04亿元，累计分红总额为4178.15万元，分红融资比仅为0.03，表明公司更侧重于再投资而非股东回报。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，需进一步评估这些驱动力的实际效果。同时，建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.64%）、财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）以及应收账款状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.93%）。

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