三诺生物（300298）：2024年盈利能力显著提升，但需关注现金流和应收账款

近期三诺生物（300298）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

三诺生物（300298）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为44.43亿元，同比上升9.47%；归母净利润为3.26亿元，同比上升14.73%；扣非净利润为2.95亿元，同比上升0.65%。第四季度表现尤为突出，营业总收入为12.61亿元，同比上升23.22%；归母净利润为7094.88万元，同比上升310.96%；扣非净利润为6299.61万元，同比上升235.25%。

盈利能力

公司在2024年的盈利能力有所提升，毛利率为54.88%，同比增加2.5%；净利率为7.78%，同比增加61.32%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。

费用控制

尽管盈利能力提升，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为36.40%，同比增加了2.04%。其中，销售费用的增加主要是由于销售渠道结构变化，线上增长较快，费用投入增加及CGM产品的市场投入增加。财务费用则因子公司心诺健康归还借款利息减少而下降了59.11%。

现金流状况

公司每股经营性现金流为1.12元，同比下降14.13%。同时，货币资金为8.45亿元，同比增加7.46%，但货币资金与流动负债的比例仅为70.62%，表明公司现金流状况值得关注。

应收账款

应收账款为6.2亿元，同比增加29.70%，主要原因是CGM和线上渠道销售收入增长。应收账款与利润的比例达到了190.09%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自血糖监测系统，收入为33.21亿元，占总收入的74.73%，毛利率为60.18%。此外，糖尿病营养、护理等辅助产品、血脂检测系统、iPOCT监测系统、糖化血红蛋白检测系统、血压计和经营品也贡献了一定比例的收入。

行业与市场

公司位于医疗器械业中的POCT（即时检验）行业，该行业需求刚性，受经济周期影响较小。公司在国内血糖仪零售市场占据50%以上的份额，并覆盖全球187个国家和地区，拥有超过2,500万用户。

未来展望

公司将继续专注于糖尿病及慢病健康事业，推动数智化转型，致力于成为全球领先的糖尿病数字管理专家。公司计划实现营业收入49亿元，强化信息化建设和基层医疗市场拓展，开拓全球新兴市场，推动全球营销体系合作与协同。

风险提示

公司面临的风险包括行业竞争加剧、质量控制及产品责任、新产品研发和技术替代、行业监管及政策变化、海外并购标的整合不达预期等。公司将采取相应措施，如加大研发投入、强化质量控制、完善科学决策与管理体系、积极应对政策变化、加强海外子公司协同等，以降低风险，确保公司稳健发展。

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