商络电子（300975）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期商络电子（300975）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入65.46亿元，同比上升28.27%，归母净利润7079.88万元，同比上升108.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.85亿元，同比上升75.51%，第四季度归母净利润1731.43万元，同比上升1763.8%。本报告期商络电子应收账款上升，应收账款同比增幅达45.91%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.54亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.78%，同比减0.65%，净利率0.99%，同比增51.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.83亿元，三费占营收比7.38%，同比减11.18%，每股净资产3.15元，同比增17.16%，每股经营性现金流-1.38元，同比减534.21%，每股收益0.11元，同比增97.04%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为14.34%,原因:报告期内职工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为14.03%,原因:报告期内职工薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为10.33%,原因:报告期内根据财政部《企业会计准则应用指南汇编2024》，将原列报于投资收益的票据贴现息计入财务费用。
4. 研发费用变动幅度为13.62%,原因:报告期内职工薪酬增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-573.19%,原因:报告期内收入大幅增加，由此需提前备货而导致采购付款大幅增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.07%,原因:报告期内对外投资减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1498.11%,原因:当期新获取银行借款。
8. 货币资金变动幅度为9.78%,原因:报告期内客户回款流入。
9. 应收款项变动幅度为45.91%,原因:报告期内收入增加。
10. 存货变动幅度为32.34%,原因:报告期内增加备货。
11. 固定资产变动幅度为-4.25%,原因:报告期内折旧摊销。
12. 短期借款变动幅度为99.2%,原因:报告期内新增借款。
13. 合同负债变动幅度为110.93%,原因:报告期内代客户采购导致预付款项、合同负债同时增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.88%，资本回报率不强。去年的净利率为0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额2.76亿元，累计分红总额7265.71万元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3480.05%）

持有商络电子最多的基金为万家中证2000指数增强A，目前规模为0.24亿元，最新净值0.9854（4月21日），较上一交易日上涨2.22%。该基金现任基金经理为乔亮 张永强。

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