黄山旅游（600054）2024年增收不增利，净利润下滑显著，但第四季度表现亮眼

近期黄山旅游（600054）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

黄山旅游（600054）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为19.31亿元，同比上升0.09%，但归母净利润为3.15亿元，同比下降25.51%，扣非净利润为3.17亿元，同比下降18.95%。这表明公司在2024年实现了收入增长，但盈利能力有所下降。

单季度表现

值得注意的是，第四季度公司的营业总收入为5.19亿元，同比上升4.93%，归母净利润为3011.18万元，同比上升100.28%，扣非净利润为4473.94万元，同比上升380.47%。第四季度的强劲表现显示出公司在年末的经营状况有所改善。

主要财务指标

• 毛利率：51.78%，同比减少4.16%
• 净利率：17.61%，同比减少25.5%
• 三费占营收比：23.1%，同比增加9.13%
• 每股净资产：6.39元，同比增加3.81%
• 每股经营性现金流：0.72元，同比减少27.84%
• 每股收益：0.43元，同比减少25.86%

资产负债表关键数据

• 货币资金：18.12亿元，同比减少7.86%
• 应收账款：3443.7万元，同比增加21.03%
• 有息负债：7690.27万元，同比减少63.61%

现金流与费用

• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少223.73%，主要由于子公司云际置业归还到期的长期借款及支付普通股股利。
• 财务费用：同比增加288.18%，主要由于利息支出、汇兑损失增加及利息收入减少。

主营业务分析

• 旅游服务分部：收入16.24亿元，占总收入的84.10%，毛利率为51.06%。
• 园林开发分部：收入2.14亿元，占总收入的11.08%，毛利率为63.04%。
• 索道及缆车业务：收入7.18亿元，占总收入的37.16%，毛利率为87.56%。

发展回顾与展望

2024年，黄山旅游在董事会领导下，把握旅游产业发展新趋势，推动各项工作取得新成效。尽管面临景区门票客单价下降、强降雨影响、新增投资项目折旧摊销增加及非流动金融资产公允价值变动等挑战，公司仍通过精准营销、优化景区酒店销售政策、深化战略布局等措施，实现了持续稳定健康发展。

展望未来，公司将继续聚焦全域旅游、精准营销、文旅融合、科技引领和服务提升，努力构建引领全球的目的地旅游旗舰企业。

风险提示

公司可能面临的行业风险、市场风险、项目投资风险和其他风险，需要加快实现旅游全产业链、全域化运营，提升核心竞争力，完善项目投资管理体系，优化产业布局，创新旅游产品，确保公司持续稳定健康发展。

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