股市必读：中科环保（301175）4月18日披露最新机构调研信息

截至2025年4月18日收盘，中科环保(301175)报收于5.21元，下跌0.38%，换手率2.78%，成交量17.31万手，成交额8991.57万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月18日主力资金净流出720.5万元，占总成交额8.01%。
• 机构调研要点：中科环保未来业绩增长点包括在建项目投产、绿能开拓、并购发展及研发创新。
• 机构调研要点：公司2024年供热175.45万吨，同比增长57.31%，供热比44.52%行业排名第一。
• 机构调研要点：2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元，2025年预计项目建设支出10-13亿元。
• 机构调研要点：公司尚未纳入国补清单的运营项目包括三台项目、晋城项目、海城项目，其中三台项目、晋城项目电价为0.65元/度，海城项目申报价格为0.607元/度。
• 机构调研要点：截至2024年末，一年以内的应收账款占比约74.6%。

交易信息汇总

4月18日主力资金净流出720.5万元，占总成交额8.01%；游资资金净流入702.69万元，占总成交额7.82%；散户资金净流入17.81万元，占总成交额0.2%。

机构调研要点

4月17日华源证券业绩交流会、国泰海通证券业绩交流会

问：公司2024年业绩实现了较高增长，请问未来业绩的主要增长点是什么？

答：公司未来业绩的主要增长点包括在建项目投产、绿能开拓、并购发展及研发创新。- 在建项目：玉溪项目正在建设，衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程3#正在推进。预计上述项目将于今年年中到明年陆续投产，产能扩张将带来公司业绩增长。- 绿色能源：供热拓展能相对快速地带来收入和利润提升，同时提升营业收现率，降低应收账款比例。公司对外输出稳定、经济、优质的绿色热能，可改善当地营商环境，赋能企业绿色制造、降低生产成本，实现多方共赢。公司2024年供热175.45万吨（同比+57.31%），供热比（44.52%）行业排名第一。- 并购发展：公司会积极并购具有供热潜能的标的并通过运营标准化提升其业绩水平，从而推动公司业务规模和整体业绩进一步增长。以石家庄项目为例，公司2023年底收购该项目后，通过资源整合、技术赋能和管理优化，推动项目首季度扭亏为盈，2024年单体项目净利润增长5,000万元。此外，公司2024年新签订晋州项目以及枣阳项目股权转让协议，正在推进项目交割。- 研发创新：研发成果产业化将增强公司核心竞争力，助力公司业绩长期可持续增长。公司近五年研发投入复合增长率61%。公司装备业务行业领先，2024年新签合同额2.3亿元位于行业前列。公司与中国科学院兰州化学物理研究所合作研发的多效合一烟气净化技术即将在公司新建项目上开展工业化示范应用；垃圾焚烧烟气净化系统尾部余热利用项目已在晋城项目完成主体安装，即将投运。

问：请公司未来资本开支情况？

答：公司2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元。2025年预计项目建设支出10-13亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在2025-2026年达到高峰，未来随着在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。

问：公司未纳入国补目录的运营项目有哪些？电价水平如何？

答：目前公司尚未纳入国补清单的运营项目包括三台项目、晋城项目、海城项目。三台项目、晋城项目是非竞价项目，电价为0.65元/度；海城项目为竞价项目，申报价格为0.607元/度（最终价格以纳入补贴清单为准），但后续也需要履行国补电价的申报及公示程序。上述项目均已报送至国家能源局。

问：请介绍下公司应收账款结构。

答：公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍比较不错，应收账款周期基本控制在1年以内。截至2024年末，一年以内的应收账款占比约74.6%；超过一年的占比相对较小。

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