美康生物（300439）：2024年业绩平稳，需关注应收账款及现金流压力

近期美康生物（300439）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

美康生物（300439）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为17.42亿元，同比下降7.61%。归母净利润为2.58亿元，同比上升0.56%；扣非净利润为2.2亿元，同比上升12.67%。尽管整体业绩表现较为平稳，但公司面临一些挑战。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.36亿元，同比下降19.15%；归母净利润为3363.36万元，同比上升26.47%；扣非净利润为2706.75万元，同比上升78.11%。这表明公司在第四季度虽然收入下滑，但盈利能力有所增强。

关键财务指标

• 毛利率：44.55%，同比增加0.95个百分点。
• 净利率：15.08%，同比增加9.56个百分点。
• 三费占营收比：22.84%，同比减少1.84个百分点。
• 每股净资产：7.66元，同比增加8.02%。
• 每股经营性现金流：1.04元，同比减少37.36%。
• 每股收益：0.67元，与上年持平。

应收账款及现金流

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达214.35%，应收账款为5.53亿元，同比减少2.59%。此外，经营活动产生的现金流量净额同比减少37.21%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。这些数据表明公司在应收账款管理和现金流方面存在一定压力。

主营业务构成

• 体外诊断试剂：收入11.64亿元，占主营收入的66.82%，毛利率为49.32%。
• 医学诊断服务：收入4.44亿元，占主营收入的25.46%，毛利率为45.10%。
• 体外诊断仪器：收入1.2亿元，占主营收入的6.87%，毛利率为-5.60%。
• 其他：收入1470.03万元，占主营收入的0.84%，毛利率为59.02%。

行业背景

公司所处的体外诊断（IVD）行业属于医药制造业，2024年全球IVD市场规模达1092亿美元，预计2029年将达1351亿美元，年复合增长率4.3%。中国IVD市场规模在2023年达1185亿元，同比下降1%。2024年受宏观经济形势、医保控费及集采推进影响，行业规模有所放缓。

发展战略

公司将继续秉承“以体外诊断仪器为引擎，体外诊断产品为核心，体外诊断产品+诊断服务协同发展”的战略，通过技术创新和产品研发，进一步丰富产品种类，提升产品质量和服务水平，推动仪器及实验室信息化产品向智慧化转型。

总结

美康生物2024年的业绩表现较为平稳，但在应收账款管理和现金流方面存在一定的压力。公司需继续优化应收账款管理，改善现金流状况，以应对未来的市场变化和发展需求。

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