雷科防务（002413）一季度业绩下滑，现金流及盈利状况堪忧

近期雷科防务（002413）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

雷科防务（002413）在2025年第一季度的财务报告显示，公司营业总收入为2.14亿元，较去年同期下降了10.31%。归母净利润录得-3681.67万元，同比减少17.55%，扣非净利润为-3956.3万元，同比降低14.61%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力有所减弱。

收入与利润分析

从主营收入构成来看，虽然具体分类未详细列出，但整体毛利率达到了32.81%，相比去年增加了0.57个百分点。然而，净利率却大幅下滑至-16.44%，比上年同期减少了30.93个百分点，表明公司在控制成本方面遇到了挑战。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用和财务费用合计为4815.78万元，占营业收入的比例为22.53%，相较于去年同期的24.28%有所改善，降低了7.21个百分点。这说明公司在费用管理上取得了一定成效。

现金流状况

值得注意的是，雷科防务的每股经营性现金流为-0.1元，较去年同期的0.02元大幅恶化，降幅达到616.33%。此外，货币资金为3.71亿元，同比增长9.09%，但应收账款仍维持在较高水平，达到10.51亿元，占最新年报营业总收入的比例高达84.56%，显示出公司在资金回笼方面存在较大压力。

资产负债情况

有息负债方面，公司负债总额增至1.88亿元，同比上升17.08%，这对公司的偿债能力提出了更高的要求。同时，每股净资产降至2.58元，同比减少了9.09%，反映出股东权益的缩水。

商业模式与未来发展

雷科防务是一家以研发驱动为主的公司，过去15年间累计融资35.95亿元，累计分红3.23亿元，分红融资比仅为0.09，显示出公司更侧重于再投资而非回报股东。鉴于当前的现金流紧张以及盈利水平下降，投资者应密切关注公司未来的战略调整和技术进步能否带来转机。

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