德邦科技（688035）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期德邦科技（688035）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.67亿元，同比上升25.19%，归母净利润9742.91万元，同比下降5.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.83亿元，同比上升36.09%，第四季度归母净利润3698.3万元，同比上升95.07%。本报告期德邦科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达199.62%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9850万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.55%，同比减5.61%，净利率8.36%，同比减22.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.62亿元，三费占营收比13.86%，同比增19.01%，每股净资产16.13元，同比增1.04%，每股经营性现金流2.66元，同比增874.77%，每股收益0.69元，同比减4.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为39.25%,原因:本报告期公司开拓境内外新市场导致工资薪酬，业务费用增加。
2. 管理费用变动幅度为35.63%,原因:本报告期公司管理人员薪酬及资产折旧与摊销费用增加。
3. 研发费用变动幅度为7.9%,原因:本报告期公司持续加大研发投入，研发人员费等支出增加。
4. 财务费用变动幅度为44.98%,原因:本报告期公司闲置资金理财利息收入减少，同时融资利息支出增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为874.77%,原因:报告期随着营业收入增加，销售商品收到的现金流入增加，同时持有的票据到期托收及贴现增加，导致经营活动现金流入增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为44.9%,原因:本报告期购买理财产品减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-744.0%,原因:本报告期公司回购股票及本期偿还前期信用证借款。
8. 货币资金变动幅度为35.55%,原因:本报告期公司业绩增长，收回资金增加同时持有票据到期托收及贴现。
9. 应收票据变动幅度为28.26%,原因:本报告期内客户回款方式调整。
10. 应收款项融资变动幅度为-72.92%,原因:本报告期内客户回款方式调整。
11. 预付款项变动幅度为66.08%,原因:本报告期末原料备货。
12. 一年内到期的非流动资产的变动原因:本报告期末大额存单重分类。
13. 其他流动资产变动幅度为134.49%,原因:本报告期末购买的定期存单重分类。
14. 其他非流动金融资产的变动原因:本报告期内新增权益工具投资。
15. 固定资产变动幅度为93.97%,原因:本报告期内子公司在建工程转为固定资产。
16. 在建工程变动幅度为-38.93%,原因:本报告期内子公司在建工程转为固定资产。
17. 使用权资产变动幅度为67.57%,原因:本报告期内子公司租赁合同重新签订。
18. 长期待摊费用变动幅度为35.87%,原因:本报告期内子公司对车间进行改造升级。
19. 递延所得税资产变动幅度为20.4%,原因:本报告期内递延收益增加导致的应纳税暂时性差异增加。
20. 其他非流动资产变动幅度为-92.52%,原因:大额存单重分类至一年内到期的非流动资产。
21. 短期借款变动幅度为27.83%,原因:本报告期内为满足营运资金需求增加流动资金贷款。
22. 应付票据的变动原因:本报告期内开具承兑汇票支付采购款。
23. 应付账款变动幅度为33.96%,原因:随着业务增长，应付材料款增加。
24. 应付职工薪酬变动幅度为61.07%,原因:年末计提年终奖金较上期增加。
25. 应交税费变动幅度为106.65%,原因:本报告期公司业绩增长，应交企业所得税、增值税增加。
26. 其他应付款变动幅度为87.47%,原因:报告期末预提费用增加。
27. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-74.57%,原因:本报告期内偿还一年内到期的长期借款。
28. 其他流动负债变动幅度为99.36%,原因:期末未终止确认的已背书转让承兑汇票增加。
29. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期内偿还长期借款。
30. 租赁负债变动幅度为78.03%,原因:子公司租赁合同重新签订。
31. 递延收益变动幅度为32.89%,原因:本期收到的政府补助增加。
32. 递延所得税负债变动幅度为54.45%,原因:本报告期内使用权资产增多导致的应纳税暂时性差异增加。
33. 营业收入变动幅度为25.19%,原因:公司持续加大研发投入，产品系列不断丰富、新的应用点持续突破，同时得益于市场环境整体向好，公司新能源、高端装备板块销售额稳步增加，集成电路、智能终端两个板块增速明显。
34. 营业成本变动幅度为28.09%,原因:随营业收入增长影响，营业成本随之发生变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.61%，资本回报率不强。去年的净利率为8.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额16.40亿元，累计分红总额7823.20万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.62%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.69亿元，每股收益均值在1.19元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2024年经营情况？
答：2024年，公司集成电路、智能终端、新能源和高端装备四个板块业务都有积极的进展，各板块展现了增长韧劲，全年实现一定的增长。其中集成电路、智能终端板块增速明显，集成电路板块已形成了丰富多元的产品线，整体解决方案的能力不断增强，现有成熟产品均实现较好的增长，新产品方面几款芯片级封装材料，在客户端的导入上量进度也取得了不同程度的积极进展；智能终端板块随着终端客户新品发布带来增量，以及公司产品在新应用点的持续突破、导入，形成多点开花的局面；新能源板块主要产品市场份额保持基本稳定，部分新客户导入也取得实质进展，在部分产品单价下行的状态下仍实现销量和销售额同向增长；公司高端装备板块基数相对较小，也保持了大比例的增长。从收入结构来看，集成电路板块和智能终端板块营收占比均有所提升，新能源板块营收占比有所降低，公司营收结构收有所优化。

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