钱江生化（600796）2024年年报简析：净利润减24.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期钱江生化（600796）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.68亿元，同比下降13.08%，归母净利润1.6亿元，同比下降24.06%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.68亿元，同比下降33.75%，第四季度归母净利润3114.59万元，同比下降56.18%。本报告期钱江生化公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达577.51%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.41亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.99%，同比减2.31%，净利率7.09%，同比减21.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.34亿元，三费占营收比13.2%，同比增6.17%，每股净资产3.78元，同比增4.4%，每股经营性现金流0.43元，同比增6.0%，每股收益0.18元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动现金流入变动幅度为31.68%,原因:取得施带路土地房屋收储款。
2. 投资活动现金流出变动幅度为257.22%,原因:购建固定资产、无形资产支付现金增加。
3. 筹资活动现金流入变动幅度为151.58%,原因:取得发债及银行借款收到现金增加。
4. 现金流量净额变动幅度为231212.12%,原因:取得施带路土地房屋收储款。
5. 预付款项变动幅度为-44.92%,原因:一年内预付供应商货款减少。
6. 其他应收款变动幅度为-43.22%,原因:减少应收股利款。
7. 在建工程变动幅度为108.83%,原因:新建工程投资建设增加。
8. 使用权资产变动幅度为617.27%,原因:新增天源及惠茂公司房屋租赁和汽车租赁。
9. 长期待摊费用变动幅度为38.35%,原因:新增水厂活性炭摊销。
10. 应付票据变动幅度为63.73%,原因:应付银行承兑汇票增加。
11. 预收款项变动幅度为40.48%,原因:预收经营性租赁款项增加。
12. 合同负债变动幅度为-32.8%,原因:预收销售款项减少。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-37.84%,原因:一年期到期的长期借款减少。
14. 其他流动负债变动幅度为-52.8%,原因:待转销项税额减少。
15. 租赁负债变动幅度为1851.47%,原因:新增天源及惠茂公司房屋租赁和汽车租赁。
16. 长期应付款变动幅度为36.28%,原因:母公司收到搬迁补助款。
17. 递延收益变动幅度为85.27%,原因:收到项目财政补助款。
18. 递延所得税负债变动幅度为93.67%,原因:其他权益工具公允价值变动。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-412.66%,原因:报告期公司新建厂区等工程投入增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为300.52%,原因:报告期根据工程建设需求，募集资金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.56%，资本回报率不强。去年的净利率为7.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额27.14亿元，累计分红总额3.68亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.11%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达577.51%）

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