东华测试（300354）：2025年一季度盈利增长稳健，但需关注现金流和应收账款

近期东华测试（300354）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东华测试（300354）在2025年一季度实现了营业总收入1.09亿元，同比上升4.25%；归母净利润2887.86万元，同比上升5.64%；扣非净利润2833.41万元，同比上升4.05%。这表明公司在报告期内盈利能力有所提升。

盈利能力

公司的毛利率为68.66%，同比增加了2.06个百分点，显示出公司在主营业务上的成本控制较好。净利率为26.27%，同比增加了0.32个百分点，进一步证明了公司盈利能力的增强。

成本与费用

尽管盈利能力有所提高，但公司的销售费用、管理费用和财务费用总计达到3459.48万元，三费占营收比为31.81%，较去年同期增长了21.89%。这可能对公司未来的利润空间产生一定压力。

资产负债情况

截至2025年一季度末，公司的货币资金为1894.8万元，同比下降13.27%；应收账款为3.98亿元，同比大幅增加28.73%；有息负债为68.33万元，同比增长150.89%。这些数据显示出公司在资金管理和债务水平方面存在一定的挑战。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.27元，虽然同比改善了4.91%，但仍为负值，提示公司需要更加重视经营活动产生的现金流。

投资者关注点

根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.45%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达326.65%）。此外，公司自上市以来累计融资2.25亿元，累计分红1.23亿元，分红融资比为0.55，显示出公司具有一定的股东回报意识。

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