中关村（000931）：2024年盈利增长但现金流和应收账款承压

近期中关村（000931）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中关村（000931）在2024年的年报中显示，公司营业总收入达到25.32亿元，同比增长11.22%；归母净利润为5359.22万元，同比增长10.33%；扣非净利润为3268.95万元，同比下降7.54%。尽管整体盈利能力有所提升，但扣非净利润的下降表明公司在非经常性损益方面存在较大波动。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为6.02亿元，同比增长0.74%；归母净利润为196.32万元，同比下降72.73%；扣非净利润为-735.63万元，同比下降472.09%。这表明公司在第四季度的盈利能力显著下滑，尤其是扣非净利润出现了大幅亏损。

盈利能力

公司2024年的毛利率为58.51%，同比增加1.0%；净利率为3.02%，同比增加5.82%。虽然毛利率和净利率均有所提升，但净利率的增长幅度相对较小，显示出公司在成本控制和费用管理方面仍需进一步优化。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为12.03亿元，占营收比例为47.5%，同比增加0.3%。较高的费用占比对公司盈利能力产生了一定压力。

现金流与资产负债

公司每股经营性现金流为0.17元，同比下降41.55%；货币资金为1.51亿元，同比下降20.94%。此外，应收账款为9.56亿元，占利润的比例高达1784.71%，显示出公司在现金流管理和应收账款回收方面面临较大挑战。

主营业务构成

公司主营业务中，生物医药业务收入为18.98亿元，占总收入的74.96%，毛利率为71.43%；商砼业务收入为4.43亿元，占总收入的17.48%，毛利率为25.21%；养老医疗业务收入为1.25亿元，占总收入的4.94%，毛利率为-9.60%；其他业务收入为6646.58万元，占总收入的2.62%，毛利率为39.40%。生物医药业务依然是公司最主要的收入来源，但养老医疗业务的毛利率为负，需要关注其盈利能力。

地区分布

公司在华北及东北地区的收入为14.42亿元，占总收入的56.94%；华中及华南地区的收入为4.24亿元，占总收入的16.74%，毛利率为72.63%；华东地区的收入为3.84亿元，占总收入的15.17%；西部地区的收入为2.82亿元，占总收入的11.15%。华中及华南地区的毛利率最高，显示出该区域的盈利能力较强。

风险提示

公司面临的主要风险包括外部环境风险、销售管理风险、产品风险、现金流风险和竞争风险。特别是现金流和应收账款方面的压力，可能对公司未来的运营和发展产生不利影响。

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