三达膜（688101）盈利能力增强但现金流承压

近期三达膜（688101）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

三达膜（688101）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为13.91亿元，同比下降4.11%；归母净利润为3.15亿元，同比上升23.97%；扣非净利润为2.8亿元，同比上升21.13%。尽管营业收入有所下滑，但公司的盈利能力显著增强，毛利率达到36.02%，同比增加6.46%，净利率为23.01%，同比增加28.89%。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为3.49亿元，同比下降29.05%；归母净利润为1.02亿元，同比上升41.88%；扣非净利润为8133.13万元，同比上升15.18%。这表明公司在第四季度虽然收入下降，但盈利能力依然强劲。

主要财务指标

• 毛利率：36.02%，同比增加6.46%
• 净利率：23.01%，同比增加28.89%
• 三费占营收比：8.67%，同比增加10.46%
• 每股净资产：12.19元，同比增加6.95%
• 每股经营性现金流：0.52元，同比减少29.33%
• 每股收益：0.95元，同比增加25.00%

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额同比减少29.72%，主要原因是本期销售收款及经营性收款持平的基础上，各项经营性付款有所增加。每股经营性现金流为0.52元，同比减少29.33%，显示出公司在现金流管理方面面临一定压力。

应收账款

公司应收账款为10.15亿元，同比增长24.69%，应收账款与利润的比例高达322.26%，需关注应收账款的回收情况，以确保资金链的安全。

发展战略

报告期内，公司确立了“成为全球领先的膜科技公司”的战略愿景，形成了完整的膜产业链，涵盖无机陶瓷膜和高分子膜等先进膜材料。公司抓住新能源赛道快速发展的机会，在“盐湖提锂”业务领域订单增长迅速。此外，新加坡研发中心的投入使用增强了公司在膜材料与技术研发领域的实力。

未来展望

公司将继续专注于特种分离膜、纳米过滤膜、复合纳滤芯材料的研发，拓展国际市场，特别是在东南亚和中东地区。同时，公司将深化膜技术应用，优化工艺流程，提升客户满意度，拓展核电、盐湖提锂、稀土等新兴行业市场。

综上所述，三达膜在2024年的盈利能力显著增强，但在现金流管理和应收账款回收方面仍需进一步加强。

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