中路股份（600818）增收不增利，净利润大幅下滑，现金流状况堪忧

近期中路股份（600818）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中路股份（600818）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为9.76亿元，同比上升0.28%。然而，归母净利润为-1983.46万元，同比下降182.3%，扣非净利润为-1158.07万元，同比下降160.58%。这表明公司在2024年虽然实现了收入的小幅增长，但盈利能力显著恶化。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度的表现尤为不佳。第四季度营业总收入为1.85亿元，同比下降23.49%；归母净利润为-2271.14万元，同比下降254.92%；扣非净利润为-1752.58万元，同比下降337.25%。这显示出公司在年末的经营状况进一步恶化。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：15.09%，同比减少5.0%。
• 净利率：-2.64%，同比减少229.81%。
• 每股收益：-0.06元，同比减少185.71%。

成本与费用

• 三费占营收比：13.97%，同比增加15.52%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1.36亿元。

现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.09元，同比减少1823.8%。

主营收入构成

公司的主营业务收入主要来自自行车和童车（71.35%）、电动自行车（21.81%）、房屋租赁及仓储（4.40%）和其他业务（2.44%）。其中，自行车和童车业务的毛利率为11.29%，电动自行车业务的毛利率为16.33%，房屋租赁及仓储业务的毛利率最高，达到61.96%。

财务状况分析

现金流

经营活动产生的现金流量净额大幅下降，同比减少1823.8%，主要原因是公司大力拓展线上业务，考虑到平台回款周期的影响，适当放宽了一定的信用期。这使得公司的现金流状况面临较大压力。

应收账款

应收账款大幅增加86.58%，达到8886.66万元，主要由于线上销售占比上升，公司给予客户一定的信用期。这增加了公司的坏账风险。

负债与资本结构

• 有息负债：4169.1万元，同比减少19.25%。
• 货币资金：2.3亿元，同比增加21.7%。

发展前景与风险

市场竞争风险

公司面临的市场竞争激烈，尤其是中小型生产企业受限于产能和创新能力，产品集中在低端同质化领域，毛利率低。而具备规模化生产优势、高品牌认知度及自主研发能力的龙头企业则通过高附加值产品维持较高且稳定的盈利水平。

控制权变动风险

控股股东所持股份被司法冻结未对公司治理结构产生重大影响，但未来可能存在实际控制权变更风险。

高空风能新能源业务风险

高空风能发电商业化运营存在不确定性，项目进展可能受到多种因素影响。

总结

中路股份在2024年虽然实现了收入的小幅增长，但盈利能力显著恶化，净利润大幅下滑，现金流状况堪忧。公司需要密切关注应收账款的回收情况，改善现金流管理，同时继续提升产品附加值和品牌竞争力，以应对激烈的市场竞争和潜在的风险。

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