每周股票复盘：粤电力Ａ（000539）粤电力A传统能源与新能源装机规模及投资计划明确

截至2025年4月18日收盘，粤电力Ａ（000539）报收于4.43元，较上周的4.38元上涨1.14%。本周，粤电力Ａ4月16日盘中最高价报4.54元。4月14日盘中最低价报4.39元。粤电力Ａ当前最新总市值232.59亿元，在电力板块市值排名26/103，在两市A股市值排名627/5146。

本周关注点

• 机构调研要点：截至2024年末，公司拥有燃煤发电控股装机容量1,995万千瓦，气电控股装机容量1,184.7万千瓦，风电、光伏等新能源装机727.59万千瓦。
• 机构调研要点：2025年度公司计划投资160.96亿元，其中新能源领域投资占比约为1/3。
• 机构调研要点：2024年度公司资产负债率为79.47%，未来将积极管控债务水平。
• 机构调研要点：2025年内预计投产煤电装机约400-500万千瓦，新能源项目预计投产约200万千瓦。
• 机构调研要点：公司已投产海上风电装机约220万千瓦，已核准待建装机约90万千瓦。

机构调研要点

截至2024年末，公司拥有燃煤发电控股装机容量1,995万千瓦，气电控股装机容量1,184.7万千瓦，风电、光伏等新能源装机727.59万千瓦。目前在建新疆托克逊风电、莎车光伏项目等新能源项目合计装机容量约207.9万千瓦。

2025年度公司计划投资160.96亿元（资本金出资部分约18.77亿元），其中新能源领域的投资占比约为1/3。目前新能源行业政策变化较大，公司“十五五”发展规划正在制定中，未来在风电、光伏等领域的装机容量目标仍待进一步明确。

2024年度公司资产负债率为79.47%，未来公司将结合企业经营实际情况，积极管控债务水平，争取巩固经营效益，增强自身造血能力，有序开展债务融资工作，合理控制融资规模，积极筹划权益融资工作。

目前公司在建煤电装机800万千瓦，其中2025年内预计投产约400-500万千瓦；在建气电装机194.2万千瓦；在建新能源项目合计装机容量约207.9万千瓦，完成决策拟建及签订收购协议的项目278.5万千瓦，其中2025年内预计投产约200万千瓦；上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

公司已投产海上风电装机约220万千瓦，已核准待建装机约90万千瓦，后续仍有进一步投资开发的计划。

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