截至2025年4月18日收盘，富瀚微（300613）报收于50.23元，较上周的52.0元下跌3.4%。本周，富瀚微4月14日盘中最高价报53.26元。4月16日盘中最低价报49.72元。富瀚微当前最新总市值116.65亿元，在半导体板块市值排名82/160，在两市A股市值排名1285/5146。
4月14日业绩说明会
公司判断25年下游行业的增速将保持相对平稳，整体季节性规律与去年较为接近。
去年和今年公司的下游客户一季度都做了一些库存控制措施，目前库存相对比较健康。
目前公司产品主要面向国内客户，因此美国加征关税对公司的直接影响较为有限。由于中国反制关税的实施，部分国产化程度较低的品类如车规芯片在价格上获得了显著的竞争优势。
公司今年在车载业务领域实现了显著增长，其中前装车载业务表现尤为突出，此结果主要得益于前几年积累的方案逐步落地并产生效益。此外公司今年还将推出MIPI A-PHY解决方案。
公司最新研发的MC6350芯片目前正处于多个头部客户的送样测试阶段，预计需要一段时间可以看到效果。该芯片具有以下几个显著的技术特点：第一，公司移植了在传统主业领域成熟的AI-ISP技术，其夜视功能表现突出，即使在极低光照的黑光环境下也能呈现清晰的成像效果。第二，该芯片在功耗控制方面表现优异，能有效解决AI眼镜续航不足的问题，散热性能也得到显著提升。第三，该芯片具有紧凑的体积设计，为终端厂商提供了更大的设计灵活性。
目前公司已量产一款专注于工业视觉应用的高响应速度产品，主要面向实际工业应用场景，公司正在持续跟进后续订单情况。鉴于市场成熟度不足，公司暂时无法针对这一尚未明确的市场需求开展新产品研发。
公司对于业务增长充满信心，相信随着公司业务的持续发展，在估值合理的情况下，转股价目标是完全有望达到的。即便到时股价不支持转股，公司也具备稳健的财务基础，完全能够满足正常的资金需求。
公司认为AI眼镜和AI玩具将成为最先实现商业化落地的产品类别。25年新品规划是：1）专业安监领域：上半年将推出4K高清AI IPC消费级产品。2）消费电子领域：下半年将推出采用先进工艺的芯片产品，主要面向高端应用场景如智能眼镜、运动相机等可穿戴设备。3）边缘计算领域：计划在年底或明年初推出高算力先进制程边缘推理芯片，算力在数十Tops。
公司新产品将再次提升工艺节点水平。除了上半年推出的IPC芯片外，其他采用先进制程的新品将集中在今年年底至明年年初陆续发布。
公司重点关注边缘侧和终端侧的算力需求。随着大模型技术的发展，云端大模型在实时性处理方面仍存在明显不足，这为边缘计算创造了重要机遇。几十Tops级别的算力将成为边缘应用和机器人领域的基础需求。
公司坚持芯片企业服务于下游整机厂商的理念，不会进行跨度过大的规划，而是密切关注下游应用的发展进程，确保芯片产品能够及时满足整机厂商的实际需求。
公司始终坚持根据客户的实际产品需求来精准定义芯片规格，避免闭门造车式的开发模式。在大型SOC芯片设计领域，虽然各家厂商在架构设计上的理论方案可能大同小异，但真正决定产品能否成功落地的关键因素在于：实际性能表现、功耗控制水平以及成本价格竞争力。
AIoT市场覆盖面广，涉及多媒体（视频/音频）、网络连接（WiFi/蓝牙/4G/5G）等多个技术领域。作为芯片供应商，公司将坚持与AIoT领域的主要厂商保持深度合作，共同探讨产品需求和应用场景，这不仅能确保订单获取，更重要的是帮助公司准确定义产品方向。在销售策略上，公司计划借鉴行业成功经验，通过构建应用生态、加强与终端客户的互动等方式，提升芯片产品的市场知名度和通用性。
公司认为，中国企业出海已成为必然趋势。针对海外市场，公司将从业务拓展和供应链建设两个维度同步推进，采取切实行动落实国际化战略。
毛利率主要受两个因素影响：在成本端，封测代工和存储等环节目前评估下来相对平稳，未出现显著波动；在销售端，部分产品面临市场竞争压力。公司的产品策略是凭借图像处理芯片的性能优势，以性价比而非绝对低价参与市场竞争。
公司的确面临技术需求日益丰富的挑战，需要持续加强技术储备。目前公司研发支出已达到销售收入的20%左右，处于较高水平。公司一方面保持现有研发投入强度，通过内部扩张（招人）增强研发能力；另一方面通过产业基金对外投资创新技术公司，以孵化方式获取新技术。
公司毛利率相对稳定。虽然下游整车厂持续对零部件供应商提出降价要求，但公司目前感受到的价格压力较为有限。客户导入的速度正在加快，今年业绩的大幅增长主要得益于前两年客户导入的积累成效。公司对25年保持乐观预期，但仍主要取决于23-24年期间的客户导入成果。
当前行业竞争格局已趋于稳定，主要由几家头部厂商主导。在产品细分领域，同质化的传统产品面临较大的价格竞争压力。这个行业具有技术驱动的特性，持续涌现的新功能和新产品需求为行业注入了新的增长动力。这些创新需求催生了新型芯片产品，从而有助于维持整体毛利率水平。
安监领域虽然存在价格竞争压力，但相比消费电子行业，竞争激烈程度相对有限，主要由于行业技术门槛较高，参与者数量较少。目前这一趋势尚未完全显现，但随着边缘计算对大算力芯片需求的提升，技术门槛将进一步抬高，可能导致部分竞争力不足的厂商逐步退出，形成更为稳定的市场结构。
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