中科环保：4月17日接受机构调研，银华基金管理股份有限公司、华源证券股份有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月18日中科环保（301175）发布公告称公司于2025年4月17日接受机构调研，银华基金管理股份有限公司、华源证券股份有限公司、招商信诺资产管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、瀚川投资管理(珠海)有限公司、国泰海通证券股份有限公司参与。

具体内容如下：
问：公司 2024 年业绩实现了较高增长，请未来业绩的主要增长点是什么？
答：公司未来业绩的主要增长点包括在建项目投产、绿能开拓、并购发展及研发创新。
（一）在建项目方面，玉溪项目正在建设，衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程 3#正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，预计上述项目将于今年年中到明年陆续投产，产能扩张将带来公司业绩增长。
（二）绿色能源方面，供热拓展能相对快速地带来收入和利润提升，同时提升营业收现率，降低应收账款比例。公司对外输出稳定、经济、优质的绿色热能，可改善当地营商环境，赋能企业绿色制造、降低生产成本，实现多方共赢。
中科环保是业内最早开拓绿色热能高效利用的企业，历经多年深耕，已积累了丰富的供热改造及项目运营经验。2024 年公司供热 175.45 万吨（同比+57.31%），供热比（44.52%）行业排名第一。公司绿热项目区位优势明显，目前已形成宁波、河北、绵阳三大主要片区。未来公司将全力推进供热业务规模化发展，发挥各项目间的协同效应，构筑更加坚实的差异化竞争优势壁垒。
（三）并购发展方面，公司会积极并购具有供热潜能的标的并通过运营标准化提升其业绩水平，从而推动公司业务规模和整体业绩进一步增长。以石家庄项目为例，公司 2023年底收购该项目后，通过资源整合、技术赋能和管理优化，推动项目首季度扭亏为盈，2024年单体项目净利润增长 5,000万元。此外，公司 2024年新签订晋州项目以及枣阳项目股权转让协议，正在推进项目交割。
未来，公司将紧抓行业整合机遇，以区域统筹布局为核心，重点并购优质及具备发展潜力项目；在严格把控风险、确保投资收益的前提下，积极拓展境内外新建项目。
（四）研发创新方面，研发成果产业化将增强公司核心竞争力，助力公司业绩长期可持续增长。中科环保是业内少有的国家级专精特新“小巨人”企业，历来高度重视研发创新，近五年研发投入复合增长率 61%。公司装备业务行业领先，具有增速快、规模大、国内外多点开花三大特点，2024年新签合同额（2.3 亿元）位于行业前列。此外，公司与中国科学院兰州化学物理研究所合作研发的多效合一烟气净化技术即将在公司新建项目上开展工业化示范应用；垃圾焚烧烟气净化系统尾部余热利用项目已在晋城项目完成主体安装，即将投运。
未来，公司将充分发挥装备业务的领先优势，持续获取国内外装备订单。通过优化入炉垃圾管理、提升热效率、改善焚烧工况、增强烟气净化效能等精细化运营管理措施，实现存量业务的进一步提质增效。

问：请公司未来资本开支情况？
答：公司 2024 年项目建设和项目并购等投资性支出约 5.40亿元。2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占 70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在 2025-2026 年达到高峰，未来随着在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。

问：公司未纳入国补目录的运营项目有哪些？电价水平如何？
答：目前公司尚未纳入国补清单的运营项目包括三台项目、晋城项目、海城项目。三台项目、晋城项目是非竞价项目，电价为 0.65 元/度；海城项目为竞价项目，申报价格为 0.607 元/度（最终价格以纳入补贴清单为准），但后续也需要履行国补电价的申报及公示程序。上述项目均已报送至国家能源局。

问：请介绍下公司应收账款结构。
答：公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍比较不错，应收账款款周期基本控制在 1年以内。截至 2024年末，一年以内的应收账款占比约 74.6%；超过一年的占比相对较小。

中科环保（301175）主营业务：生活类垃圾处理业务,危废处理处置业务,环保装备销售及技术服务业务,项目建造业务。

中科环保2024年年报显示，公司主营收入16.63亿元，同比上升18.43%；归母净利润3.21亿元，同比上升18.92%；扣非净利润3.16亿元，同比上升23.04%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入4.63亿元，同比上升36.77%；单季度归母净利润5702.28万元，同比下降9.42%；单季度扣非净利润5674.06万元，同比下降5.37%；负债率47.76%，财务费用6425.74万元，毛利率40.08%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.12。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3110.65万，融资余额增加；融券净流入48.71万，融券余额增加。

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