力芯微（688601）2024年业绩下滑显著，应收账款高企成隐忧

近期力芯微（688601）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

力芯微（688601）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为7.87亿元，同比下降11.19%；归母净利润为1.26亿元，同比下降37.23%；扣非净利润为1.05亿元，同比下降40.88%。第四季度单季营业总收入为1.82亿元，同比下降27.47%；归母净利润为2538.8万元，同比下降69.01%；扣非净利润为1330.27万元，同比下降80.94%。

盈利能力分析

公司2024年的毛利率为44.5%，同比增加了2.38个百分点；净利率为16.56%，同比减少了29.68个百分点。尽管毛利率有所上升，但净利率的大幅下降表明公司在成本控制和费用管理方面面临挑战。

费用控制

2024年，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为7738.42万元，三费占营收比为9.83%，同比增加了25.6%。具体来看，销售费用增加主要是由于提薪及市场开拓费用增加；管理费用增加是由于管理人员薪酬、中介机构服务费等增加；研发费用增加了32,958,200.51元，增幅为30.63%，主要因为扩充研发人员和薪酬增加；财务费用减少了32.51%，原因是利息收入增加和美元应收款项汇兑收益增加。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额为1.0元/股，同比减少了37.75%。主要原因是销售规模减少、政府补助减少以及公司团队建设导致的薪酬费用增加。货币资金为4.16亿元，同比减少了55.58%，主要由于购买的理财产品增多。应收账款为1.75亿元，占最新年报归母净利润的比例高达138.82%，应收账款体量较大，存在一定的回收风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自电源转换芯片（2.97亿元，占比37.68%）、电源防护芯片（2.58亿元，占比32.73%）、智能组网延时管理单元（1.03亿元，占比13.09%）、显示驱动芯片（5385.46万元，占比6.84%）、信号链芯片（4454.38万元，占比5.66%）和其他产品（2936.05万元，占比3.73%）。其中，信号链芯片的毛利率最高，达到60.44%。

市场与客户

公司产品广泛应用于消费电子、工业电子、汽车电子等领域，客户涵盖三星、小米、LG、海尔等知名品牌，并为比亚迪、现代汽车等提供服务。公司采用“直销为主、经销为辅”的销售模式，积极拓展销售渠道。

发展前景与挑战

尽管公司在技术研发和市场布局上持续投入，但受外部市场需求疲软、供应链成本波动及行业竞争加剧等因素影响，全年销售额与利润同比有所下滑。未来，公司将继续专注于电源管理芯片的研发与销售，拓展信号链芯片市场，致力于成为国际一流的模拟芯片供应商。同时，公司需密切关注应收账款的回收情况，加强现金流管理和费用控制，以应对市场不确定性带来的挑战。

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