江南化工（002226）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期江南化工（002226）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入94.81亿元，同比上升6.59%，归母净利润8.91亿元，同比上升15.26%。按单季度数据看，第四季度营业总收入27.82亿元，同比上升14.91%，第四季度归母净利润1.41亿元，同比上升93.4%。本报告期江南化工盈利能力上升，毛利率同比增幅2.05%，净利率同比增幅6.29%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9.29亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率30.08%，同比增2.05%，净利率11.94%，同比增6.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.73亿元，三费占营收比12.37%，同比增4.49%，每股净资产3.57元，同比增8.57%，每股经营性现金流0.41元，同比减6.02%，每股收益0.34元，同比增15.28%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为31.98%,原因:公司持续加大研发投入，进一步增强科技创新牵引力，提升公司核心竞争力。
2. 存货变动幅度为38.59%,原因:报告期内海外公司生产备货增加。
3. 投资性房地产变动幅度为252.40%,原因:报告期内合并范围发生变化。
4. 长期股权投资变动幅度为33.13%,原因:报告期内因合并范围发生变化，长期股权投资由成本法转为权益法核算。
5. 在建工程变动幅度为41.08%,原因:报告期内新增厂房及生产线建设等。
6. 使用权资产变动幅度为62.91%,原因:报告期内合并范围发生变化。
7. 短期借款变动幅度为127.91%,原因:报告期内公司为拓展业务增加金融机构融资借款。
8. 合同负债变动幅度为40.07%,原因:未结算的爆破服务收入增加。
9. 租赁负债变动幅度为81.93%,原因:报告期内合并范围发生变化。
10. 预付款项变动幅度为58.67%,原因:报告期内子公司预付材料款增加。
11. 其他应收款变动幅度为34.49%,原因:报告期内处置子公司股权款未全部收回。
12. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.00%,原因:报告期内一年内到期的长期应收款收回。
13. 无形资产变动幅度为31.69%,原因:报告期内合并范围发生变化。
14. 商誉变动幅度为45.72%,原因:报告期内对朝阳红山及红旗民爆的非同一控制下合并确认增加商誉。
15. 其他非流动资产变动幅度为-42.56%,原因:上年预付设备款本期开票结算。
16. 应交税费变动幅度为40.72%,原因:①报告期内合并范围发生变化；②收入及利润总额增加，期末应缴未缴税额增加。
17. 其他应付款变动幅度为52.53%,原因:①收购子公司股权款未全额支付；②应付少数股东股利增加。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-42.80%,原因:长期借款重分类至一年内到期的非流动负债到期归还。
19. 长期应付款变动幅度为132.68%,原因:报告期内子公司收到拆迁补偿款。
20. 递延所得税负债变动幅度为78.99%,原因:报告期内公允价值变动收益增加导致递延所得税费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.27%，资本回报率一般。去年的净利率为11.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额85.71亿元，累计分红总额14.66亿元，分红融资比为0.17。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.34%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达468.4%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在11.19亿元，每股收益均值在0.42元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司民爆板块的重组并购规划。
答：《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》提出，“十四五”时期，民爆行业将继续落实供给侧改革，持续化解过剩产能和优化产业布局，引导企业整合重组，支持民爆企业联优并强，提高产业集中度，培育3至5家具有一定行业带动力与国际竞争力的龙头企业。公司高度重视民爆行业发展规划和发展趋势，积极响应《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》要求，积极落实工信部关于民爆行业并购重组的政策指导要求。后续公司将沿着两个方向开展民爆板块的并购和整合一是对内重组，按照控股股东和实际控制人关于解决民爆同业竞争的承诺，稳妥推进兵器民爆内部整合。二是对外并购，结合公司战略、行业情况、以及并购标的与公司业务协同等多方面因素综合考虑。紧抓民爆行业并购机会，推动优质标的资产的并购整合，拓宽公司盈利增长点。

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