近期甬金股份（603995）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

甬金股份（603995）2024年年报财务分析：盈利能力显著提升，但需关注现金流和债务状况

一、总体概况

甬金股份（603995）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为418.61亿元，同比上升4.98%；归母净利润为8.05亿元，同比上升77.75%；扣非净利润为6.78亿元，同比上升58.85%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为109.2亿元，同比下降11.17%，但归母净利润为2.21亿元，同比上升60.86%。公司盈利能力显著提升，毛利率为5.74%，同比增加20.01%，净利率为2.3%，同比增加48.5%。

二、主要财务指标分析

（一）盈利指标

• 毛利率：5.74%，同比增加20.01%。
• 净利率：2.3%，同比增加48.5%。
• 每股收益：2.19元，同比增加78.05%。
• 每股净资产：15.27元，同比增加15.36%。
• 每股经营性现金流：3.38元，同比增加42.46%。

（二）费用控制

• 三费占营收比：0.99%，同比增加25.55%。

（三）资产负债状况

• 货币资金：13.83亿元，同比增加30.36%。
• 有息负债：38.96亿元，同比增加23.98%。
• 应收账款：8.7亿元，同比增加5.12%。

（四）现金流状况

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加36.57%。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增加15.53%。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少63.77%。

三、主营收入构成分析

（一）产品分类

• 300系冷轧不锈钢：收入359.07亿元，占比85.78%，毛利率5.28%。
• 400系冷轧不锈钢：收入38.44亿元，占比9.18%，毛利率6.88%。
• 其他产品：收入16.56亿元，占比3.96%，毛利率11.78%。

（二）地区分布

• 境内销售：收入341.16亿元，占比81.50%，毛利率5.02%。
• 境外销售：收入72.91亿元，占比17.42%，毛利率8.79%。

四、经营情况评述

（一）财务指标变动原因

• 货币资金：增加30.36%，主要由于应付票据保证金增加。
• 应收票据：增加30.29%，主要由于民乐销售收款采用票据结算量增加。
• 预付款项：增加147.94%，主要由于越南甬金和广东甬金增加原材料预付款。
• 其他应收款：减少60.78%，主要由于减少出口退税。
• 其他流动资产：增加114.07%，主要由于增值税待抵扣金额增加。
• 使用权资产：减少62.75%，主要由于租赁资产减少。
• 商誉：减少67.92%，主要由于民乐、银羊计提商誉减值。
• 长期应付款：减少100.0%，主要由于融资租赁租金全部归还。
• 销售费用：增加18.93%，主要由于2023年10月收购民乐管业，水管业务版块销售费用较大。
• 管理费用：增加32.04%，主要由于新筹建公司费用增加及合并民乐管业后费用增加。
• 财务费用：增加42.29%，主要由于本期借款费用因融资金额增加有所增加，再是可转债融资成本上年资本化，本期全部费用化。

（二）经营成果

• 生产情况：全年冷轧不锈钢产品生产入库产量达331.63万吨，同比增长16.95%。
• 销售情况：全年销售冷轧不锈钢产品331.39万吨，同比增长17.52%。
• 研发情况：新增各类专利76项，截至2024年末，拥有专利技术共396项。

五、未来发展展望

（一）行业趋势

• 行业格局：不锈钢行业整体产能过剩局面依旧，2024年国内新增不锈钢粗钢产能429万吨，总产能达到5779万吨。
• 需求情况：2024年国内不锈钢表观消费量为3385万吨，同比增加131万吨，增幅4.03%。

（二）公司发展战略

• 经营计划：2025年冷轧不锈钢计划产销量380万吨，预计实现营业收入450亿元至500亿元，归属于上市公司扣非后净利润6.90亿元至7.50亿元。

（三）风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为32.09%，需关注现金流状况。
• 债务状况：有息资产负债率已达27.05%，需关注债务状况。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达108.07%，需关注应收账款回收情况。

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