长江生命科技（00775.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长江生命科技（00775.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

医药及诊断科研
      长江生命科技矢志从事科研,重点研发突破性痛楚舒缓及癌症疗法,以及崭新与可普及应用的早期癌症检测方案。凭藉创新精神及尖端科技,我们致力在癌症检测与治疗方面作出变革性之贡献。
      痛楚舒缓及治疗性癌症疫苗
      舒缓癌症痛楚可能涉及使用吗啡和其他鸦片类药物,但往往会产生不良副作用。鉴于非鸦片类止痛药之市场潜力可观及需求殷切,长江生命科技旗下附属公司WEXPharmaceuticals一直积极研究以Halneuron作为痛楚舒缓方案,以应对不同类型之痛楚。为加快Halneuron之研发进程及开拓美国资本市场之融资渠道,WEXPharmaceuticals于二零二四年十月与纳斯达克上市之ViriosTherapeutics合并,组成DogwoodTherapeutics(‘DWTX’)。DWTX管理团队计划于二零二五年第一季度,为第二期B阶段临床试验之首位患者用药。该试验旨在展示Halneuron针对舒缓化疗引致的神经痛症(CINP)之疗效及安全性。
      同时,长江生命科技之治疗性癌症疫苗研发取得长足进展,有多种疫苗分别处于临床及发现期/临床前之研究阶段。公司旗下已届最后期研究阶段的癌症疫苗seviprotimut-L,现正试验作为第IIB或IIC期黑色素瘤患者于进行根除性手术后的辅助性疗法。公司正致力克服疫苗生产之窒碍,以开展关键性的第三阶段临床试验。
      公司处于发现期及临床前研究阶段之治疗性癌症疫苗组合持续扩充,这些癌症疫苗针对不同肿瘤抗原及肿瘤微环境中的其他成份。其中一些癌症疫苗之实验室试验结果令人鼓舞,而此等临床前研究数据亦已在主要的癌症研讨会中展出。此外,我们正积极探索创新领域,包括利用人工智能推动新癌症疫苗之发现及开发。凭藉人工智能的巨大潜能及策略性投资于尖端赋能技术,我们将致力加速癌症疫苗之研发进程。
      癌症诊断
      随着五十岁以下人士患癌机率急速飙升,有迫切需要进行早期检测以便及时作出医疗介入,从而改善患者的治疗结果。公司遂策略性投资于液体活检测试项目,藉分析血液样本中之肿瘤相关生物标记,提供非入侵性及具成本效益之癌症检测方案。我们期望在此领域推陈出新,以改进癌症检测方法,并透过早期检测达至最终改善患者的治疗结果。
      根据公司会计政策,各医药及诊断科研项目之持续投资,于产生期间以费用入账处理。
      保健产品业务
      长江生命科技之保健产品业务包括:(i)位于美国的Vitaquest International Holdings LLC(‘Vitaquest’);(ii)位于加拿大的Santé Naturelle A.G. Ltée(‘SNAG’);以及(iii)位处澳洲的Lipa Pharmaceuticals Limited(‘Lipa’)。
      通货膨胀和经济不稳阴霾继续影响公司之保健产品业务。惟是项业务之溢利仍较二零二三年录得百分之三的增长至港币二亿九千二百五十万元。
      Vitaquest于吸纳新客户和扩充产能两方面皆取得进展,藉充分运用现有设备的产能提高生产效率,并透过重新评选供应商以降低物料成本。此外,该公司成功获取象征卓越品质标准的美国药典(USP)认证,提升于业界之认受性。
      Lipa以澳洲制造的品质优势推动客源多元化,并进军海外,尤其是亚洲市场。该公司落实投资于生产益生菌的新设施,以满足全球对产品急剧增长的需求。Lipa于可持续发展领域贡献良多,荣获业界组织澳洲保健药品协会(ComplementaryMedicinesAustralia‘CMA’)颁发‘二零二四年度可持续大奖’(2024SustainabilityAward)。
      二零一九冠状病毒疫情后,市场对健康产品之需求与日俱增。为把握商机,SNAG遂推出新配方并实施崭新的市务营销策略。此外,该公司致力减轻通胀和成本上升的影响,成效令人满意。
      农业相关业务
      公司之农业相关业务涵盖三大主要范畴:(i)葡萄园资产组合;(ii)Australian Agribusiness (Holdings) Pty Ltd(‘Australian Agribusiness’);及(iii)盐业务。
      撇除公平值变动(除具出售协议之物业外),农业相关业务之基础溢利贡献为港币三亿二千三百九十万元,较二零二三年上升百分之四。若包括公平值变动,则是项业务之溢利较去年同比减少百分之十三。
      长江生命科技于澳洲及新西兰合共拥有逾六千公顷的葡萄园,全部以长期合约出租予葡萄酒公司或种植者,带来稳定及可靠的现金流。每年年底,公司需委任专业估价师评估葡萄园组合的公平值。该组合公平值在二零二四年年底出现多年来之首次下降─按年税后减值(除具出售协议之物业外)港币四千四十万元,反映葡萄酒行业供过于求的现象,及整体经济的隐忧。惟葡萄园业务之营运表现依然良好。公司于年内推行作物保护和重新种植计划,以期提高旗下葡萄园之质素;同时亦成功续签到期租约及调整资产组合。
      Australian Agribusiness为维持利润,实施成本削减措施,并调整产品组合,以舒缓材料价格波动和市场库存高企之冲击。同时,该公司亦推出新产品,以弥补现有产品因需求疲乏导致之库存积压。
      尽管面对通胀压力和能源成本上升,澳洲和新西兰的盐业务成功透过良好营运及价格管理提升财务表现。此外,多元化的客户群亦在一定程度上发挥抵御作用,减轻季节性需求造成的影响。

业务展望：

随着地缘政治形势急速变化,我们预期不确定性将继续萦绕经营环境。公司营运业务基础依然巩固的同时,对已届后期阶段研发项目之持续投资,将在可见未来对股东应占溢利带来影响。
      本人再次向全体职员在逆境时之忠诚与投入致谢。本人亦谨此感谢股东及董事会成员之长期支持与贡献。

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