豪悦护理（605009）增收不增利，主营产品表现稳健，费用增加影响利润

近期豪悦护理（605009）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

豪悦护理（605009）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到29.29亿元，同比上升6.25%，但归母净利润为3.88亿元，同比下降11.65%，扣非净利润为3.76亿元，同比下降11.1%。这表明公司在2024年实现了收入的增长，但未能转化为利润的增长。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为8.88亿元，同比上升30.19%，但归母净利润为9306.16万元，同比下降27.55%，扣非净利润为8841.91万元，同比下降33.55%。这显示出公司在第四季度虽然收入增长显著，但利润却出现了较大降幅。

主要财务指标

• 毛利率：27.91%，同比增加了3.59个百分点。
• 净利率：13.23%，同比减少了16.85个百分点。
• 三费占营收比：8.55%，同比增加了57.49%。
• 每股净资产：21.27元，同比增加了2.61%。
• 每股经营性现金流：3.76元，同比减少了25.51%。
• 每股收益：2.51元，同比减少了11.62%。

主营收入构成

• 婴儿卫生用品：收入20.6亿元，占主营收入的70.32%，毛利率为23.94%。
• 成人卫生用品：收入5.52亿元，占主营收入的18.83%，毛利率为28.91%。
• 其他产品：收入2.32亿元，占主营收入的7.93%，毛利率为47.48%。
• 其他（补充）：收入8518.49万元，占主营收入的2.91%，毛利率为64.06%。

经营情况评述

公司加大了产品推广力度，导致销售费用同比增加了55.95%。管理费用也因职工薪酬及折旧摊销增加而上升了13.09%。此外，财务费用因利息收入减少而增加了29.56%。这些费用的增加对公司利润产生了负面影响。

经营活动产生的现金流量净额同比减少了25.52%，主要原因是应收账款及应收款项融资增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少了225.63%，主要是由于购买大额定期存单及花王资产、丝宝股权所致。

发展回顾与未来展望

公司在报告期内继续深耕婴儿护理用品、女性护理用品等领域，通过研发创新推出了多款新产品，如易更换日用经期裤、一次性内裤、羽绒服湿巾等，受到了市场的广泛好评。公司还通过收购丝宝护理100%股权，进一步扩展了产品线和市场布局。

未来，公司计划继续加大自主品牌建设，深耕婴儿尿裤、经期裤、湿厕纸等细分领域，增强品牌知名度和美誉度。同时，公司将进一步开拓海外市场，深化泰国全渠道布局，拓展周边国家市场。

风险提示

公司面临的主要风险包括宏观经济风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险和婴儿出生率下降风险。公司将通过技术创新、品牌建设和市场拓展来应对这些挑战。

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