青鸟消防（002960）2024年年报财务简析：净利润减46.42%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期青鸟消防（002960）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入49.23亿元，同比下降0.98%，归母净利润3.53亿元，同比下降46.42%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.02亿元，同比上升5.65%，第四季度归母净利润1771.24万元，同比下降88.45%。本报告期青鸟消防公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达709.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利6.42亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.56%，同比减4.38%，净利率7.35%，同比减48.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.86亿元，三费占营收比20.03%，同比增14.24%，每股净资产8.18元，同比减0.57%，每股经营性现金流0.76元，同比减8.57%，每股收益0.49元，同比减46.08%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为76.63%,原因:本报告期美元对加币升值产生汇率损失，而同期美元对加币贬值产生汇兑收益，汇率变动的汇兑净损失增加额大于定存、协定等利息收入增加额。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为33.12%,原因:本年借款融资规模大于同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.6%，资本回报率不强。去年的净利率为7.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额28.27亿元，累计分红总额7.58亿元，分红融资比为0.27。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达709.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.49亿元，每股收益均值在0.74元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司毛利率下降的原因？
答：2024 年公司综合毛利率同比下降 1.68%，主要受到房地产新增市场需求持续萎缩影响，导致传统消防业务承压。同时，新老国标切换引发厂商降价去库存行业竞争加剧。在此背景下，公司灵活应对，针对不同品牌进行差异化价格调整，以把握结构性机会加速出清、抢占市场份额。
相较于整个行业，公司表现更具韧性公司凭借规模体量、核心技术优势（如朱鹮芯片）以及品牌影响力，毛利率基本保持稳定，显著优于行业平均水平，通过多品牌矩阵和多元化业务布局（如工业消防、海外业务）对冲单一市场的波动；通过采研联动、产能协同和降本增效措施，来保持毛利率的稳定。

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