飞南资源（301500）：营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期飞南资源（301500）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

飞南资源（301500）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为125.69亿元，同比上升45.0%。然而，归母净利润为1.28亿元，同比下降28.69%。扣非净利润为2.13亿元，同比上升94.58%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为34.29亿元，同比上升47.5%，但归母净利润为-5252.39万元，同比下降556.6%，扣非净利润为-8069.85万元，同比下降152.43%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：6.24%，同比增加13.59%。
• 净利率：1.34%，同比减少33.87%。
• 每股收益：0.32元，同比减少34.03%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计4.04亿元，三费占营收比为3.22%，同比减少12.63%。
• 财务费用变动幅度为38.21%，主要原因是公司规模扩大，银行借款增加。

现金流

• 每股经营性现金流：1.41元，同比增加180.24%。
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为180.66%，主要原因是业务规模大幅增长，回款及周转加快，铺底运营资金有效控制。
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.51%，主要原因是购建长期资产的现金流出减少。
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-73.33%，主要原因是2023年IPO首发募集资金到位，同时2024年开具银行信用证和承兑汇票支付保证金较2023年增加。

资产与负债

• 货币资金：11.06亿元，同比增加187.60%。
• 应收账款：1.63亿元，同比增加140.40%，主要原因是年末销售金川产品未回款。
• 有息负债：56.43亿元，同比增加31.49%。
• 固定资产：同比增加51.36%，主要原因是江西巴顿、广西飞南在建工程转固。
• 在建工程：同比减少59.53%，主要原因是江西巴顿、广西飞南在建工程转固。

需关注的问题

现金流状况

• 货币资金/总资产仅为8.79%。
• 货币资金/流动负债仅为26.35%。
• 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.34%。

债务状况

• 有息资产负债率已达44.27%。
• 有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达39.67%。

财务费用状况

• 财务费用/近3年经营性现金流均值已达98.39%。

应收账款状况

• 应收账款/利润已达126.7%。

结论

尽管飞南资源在2024年实现了营业总收入的显著增长，但归母净利润却出现下滑，尤其是第四季度出现了较大亏损。公司毛利率有所提升，但净利率下降，表明公司在成本控制方面仍需加强。此外，公司现金流状况和债务状况值得关注，应收账款的大幅增加也给公司的资金周转带来一定压力。

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