华工科技（000988）：2024年业绩稳健增长，但需关注现金流与应收账款

近期华工科技（000988）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

华工科技（000988）在2024年实现了较为稳健的增长。根据其发布的2024年年报，公司营业总收入达到117.09亿元，同比上升13.57%；归母净利润为12.21亿元，同比上升21.17%；扣非净利润为8.97亿元，同比上升9.55%。这些数据显示公司在过去一年中保持了良好的盈利能力。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为27.07亿元，同比下降10.24%，但归母净利润为2.83亿元，同比上升46.32%，扣非净利润为1.23亿元，同比上升78.62%。这表明公司在第四季度虽然收入有所下降，但盈利能力显著增强。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：21.55%，同比减少4.27%。
• 净利率：10.27%，同比增加5.58%。
• 每股收益：1.21元，同比增长21.0%。

尽管毛利率有所下降，但净利率和每股收益均实现了增长，显示出公司在成本控制和费用管理方面的成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为7.23亿元，三费占营收比为6.18%，同比减少了20.27%。这表明公司在费用控制方面取得了显著进展。

现金流与应收账款

• 每股经营性现金流：0.73元，同比减少50.82%。
• 应收账款：49.25亿元，同比增加31.07%。

公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是应对订单增长及部分原材料供应波动，公司加大了备货。同时，应收账款的大幅增加也值得关注，应收账款占利润的比例达到了403.45%，可能对公司现金流造成一定压力。

主营业务分析

收入构成

• 光电器件系列产品：39.75亿元，占比33.95%，毛利率8.41%。
• 敏感元器件：36.68亿元，占比31.33%，毛利率25.70%。
• 激光加工装备及智能制造产线：34.92亿元，占比29.82%，毛利率30.97%。
• 激光全息膜类系列产品：4.27亿元，占比3.65%，毛利率33.60%。
• 租赁及其他：1.47亿元，占比1.26%，毛利率14.26%。

从收入构成来看，光电器件系列产品和敏感元器件是公司主要的收入来源，且毛利率较高的是激光加工装备及智能制造产线和激光全息膜类系列产品。

风险提示

尽管公司在2024年实现了较好的业绩增长，但仍需关注以下风险：

• 现金流状况：公司经营活动产生的现金流量净额大幅下降，货币资金与流动负债的比例仅为97.36%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为19.64%，需警惕现金流紧张的风险。
• 应收账款：应收账款大幅增加，占利润比例高达403.45%，需关注应收账款回收情况，防止坏账风险。

综上所述，华工科技在2024年保持了稳健的业绩增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需进一步加强。

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