截至2025年4月14日收盘，航发动力(600893)报收于34.38元，上涨0.59%，换手率0.81%，成交量21.46万手，成交额7.38亿元。
投资者： 致董秘：1.年报显示经营活动现金流净额-143亿元，短期借款激增，货币资金对短债覆盖率不足20%。请问：•回款周期是否延长？是否存在订单交付延迟或客户支付能力下降风险？•公司拟采取哪些具体措施改善流动性？是否评估过债务违约风险及应对预案？2.研发费用同比激增79.8%至9.95亿元，高研发投入是否与技术突破、产品商业化进度匹配？是否存在延期或技术不达预期风险？3.2025年低空经济、燃气轮机等领域的商业化目标
董秘： 您好，1.公司经营活动产生的现金流量净额-143.09亿元，同比减少75.70亿元，主要是销售回款减少。受客户资金计划及回款周期影响，部分货款暂未回收，造成阶段性资金缺口较大，融资需求增加。公司通过强化货款管理和回收，严格控制费用，优化融资结构等提升公司的抗风险能力；2.研发费用增加主要是研制任务增加，研发投入增加。为提升航空发动机制造技术工艺水平，突破制造中的关键技术瓶颈，提高发动机的产品质量，公司持续开展关键核心技术攻关，系统策划推进新材料、新工艺、新技术研究，持续巩固公司核心竞争优势；3.公司积极拓展低空经济及通用航空市场，子公司南方公司重点发展AES100、AEP50/60E、AEP100系列、AEP500等民用涡轴涡桨发动机，目前已联合科研院所成立通航动力产品联合事业部2025年，将继续加快布局通航产业，努力打造以民用中小型航空发动机为主的通航动力品牌。
投资者： 1、23年年报预计24年净利润15.12亿，实际为8.6亿。24年报预计25年净利为5.92亿，预测方法和依据是什么？如何实在预测不了，建设不要写在年报里误导投资人。2、24年4度研发费用激增6.59亿元，是之前为粉饰报表没有体现呢？还是实实在在突发科研任务了？希望给投资人做个说明！
董秘： 您好，1.公司是在综合分析2025年面临的内、外部经济环境，结合生产经营工作计划情况下，预测了2025年度经营业绩情况；2.您好，2024年研发费用9.95亿元，同比增加4.42亿元，主要是根据科研任务计划安排研发投入，支撑自主技术创新，以持续增强核心能力，加速自主研发进程。
投资者： 1、这几年公司存货额年年增加，这导致每年增加计提损失准备。请问作为科研型企业技术，需要这样积累大额存货吗？请问公司是如何做好存货管理的？2、2024年报披露了2025年度经营计划：“2025年公司预计实现营业收入476.63亿元，预计实现归属于母公司股东的净利润5.92亿元。”请问在2024年实现净利润已经下降了39.48%的情况，2025年度预计净利润再度下降约31.16%。预测基础是如何制定的？业绩再次大幅下滑的具体原因是什么？
董秘： 您好，1.公司主要产品和服务有航空发动机及燃气轮机整机、部件维修保障服务以及航空发动机零部件出口转包等。公司航空发动机及衍生产品覆盖全产业链，包括研制、生产、试验、销售、服务保障五大产业链层级。公司2024年存货316.99亿元，较年初增加20.37亿元，增幅6.87%，主要是订单增加，产品投入增加。公司按照“控增量、减存量”思路，不断优化存货结构加强过程控制，促进存货良性循环。计划端，执行公司生产经营计划、科研生产计划以及采购计划。生产端，统筹行业资源，拉通产业链协同发力，加快存货周转。仓储端，组织供应商开展产能提升，拉动供应商按照采购计划控制生产节拍，准时到货。2.公司是在综合分析2025年面临的内、外部经济环境，结合生产经营工作计划情况下，预测了2025年度经营业绩情况。业绩预测下滑主要是公司产品结构变化：新产品的成熟度有待提升；另外航空发动机是资金密集型产业，为满足全年生产任务，阶段性融资需求较大，预测财务费用增幅较大。
投资者： 做为投资5年的小股东，看了贵公司的年报，失望至极，在营业收入每年大幅增加的情况下，营业成本高企，毛利率逐年下降，销售管理财务研发费用无一例外全部增加，投资收益大幅减少，期盼该增加的全部减少，该减少的却全部增加。公司总是以产品结构调整影响，资金密集型产业为借口，掩饰公司高层经营的无力。我们一直希望贵公司航空报国的同时能给股东带来些许的投资收益，但是事与愿违，公司在市值管理方面毫无办法，作何解释？
董秘： 近些年，公司坚持聚焦主业，不断提升航空发动机和燃气轮机研发制造水平，根据产品订单及交付情况，2024年公司主营业务收入472.6亿元，同比增长9.65%,主营业务三大板块中，航空发动机及衍生产品实现收入449.9亿元，同比增长10.03%。公司能够满足客户的订单需求，通过产品交付，有效支撑了保障国家战略安全和发展需要。公司及三个主要子公司黎明公司、南方公司、黎阳动力，生产的航空发动机产品涵盖涡喷、涡扇、涡轴、涡桨等多种类、多型号，由于产品类型不同，且所处的产品周期有所差异，导致产品盈利能力有所差异。公司及主要子公司采取了相关管理措施，进一步加强成本控制，逐步提升产品盈利能力。感谢您的关注!
投资者： 贵公司不但不知耻而后勇，反而把2025年的净利润目标定为赤裸裸的5.92亿，难道公司开始开倒车了？哪怕回购股份坚定股民的心和措施都没有？
董秘： 您好，公司目前生产经营正常，2025年在综合分析内、外部经济环境情况下，预测了2025年度业绩。该预测值并非对投资者的业绩承诺，具体情况取决于经济环境、市场需求等多种因素，具有不确定性。感谢您的关注!
投资者： 1、2024年报显示，“南方公司”利润总额仅为1570万元，比2023年的44810万元骤减了43240万元，具体原因是什么？2、这几年一方面应收账款逐年增加，为了缓解资金紧张，每年增加银行借款，同时增加大额利息费用，大幅侵蚀公司利润。请问财务部门是如何做好资金管理的？
董秘： 您好，1.2024年南方公司利润总额1,570万元，同比减少4,3240万元，主要是研发费用增加、财务费用增加、投资收益减少。2.公司所处航空发动机产业具有资金密集度高、产业链条长、产品研发周期长等特点,其研发制造生产需持续性的资金投入。目前受市场环境、行业特点等影响短期内客户回款情况有所波动，面临阶段性资金周转压力。公司通过强化货款回收，加强与客户的沟通协调，同时，根据现金流情况，合理开展筹融资管理业务，积极利用政策红利，通过申请低息贷款等方式降低利息成本。感谢您的关注。
4月14日，航发动力的资金流向显示，主力资金净流出2147.55万元，占总成交额2.91%；游资资金净流入52.38万元，占总成交额0.07%；散户资金净流入2095.18万元，占总成交额2.84%。
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