澳华内镜（688212）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期澳华内镜（688212）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

2024年，澳华内镜（688212）实现营业总收入7.5亿元，同比上升10.54%。然而，归母净利润仅为2101.22万元，同比下降63.68%；扣非净利润为-628.62万元，同比下降114.13%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为2.49亿元，同比下降0.2%，归母净利润为-1629.08万元，同比下降228.6%，扣非净利润为-2109.91万元，同比下降285.13%。

毛利率与净利率

公司的毛利率为68.12%，同比减少了2.31个百分点。净利率为2.71%，同比减少了69.75个百分点。这表明尽管公司在销售收入方面有所增长，但盈利能力显著下降。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.59亿元，三费占营收比为47.87%，同比增加了10.72个百分点。具体而言，销售费用变动幅度为22.09%，管理费用变动幅度为19.44%，研发费用变动幅度为11.29%，财务费用变动幅度为103.08%。这些费用的增长对公司利润产生了较大压力。

现金流与应收账款

每股经营性现金流为-0.59元，同比减少了310.14%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-311.01%，主要原因是回款放缓与投入增长。此外，应收账款为2.72亿元，同比增加了41.49%，应收账款/利润比率高达1296.65%。这表明公司在应收账款管理和现金流方面面临较大挑战。

资产与负债

货币资金为2.67亿元，同比增加了9.26%。有息负债为1.06亿元，同比增加了1183.32%。公司通过银行借款筹借资金，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1130.11%。这反映了公司在扩张过程中对资金的需求增加。

业务构成

公司主营收入主要来自内窥镜设备，收入为7.14亿元，占主营收入的95.23%，毛利率为68.78%。内窥镜诊疗耗材收入为2101.65万元，占主营收入的2.80%，毛利率为45.88%。内窥镜维修服务收入为1275.8万元，占主营收入的1.70%，毛利率为72.64%。其他收入为200.45万元，占主营收入的0.27%，毛利率为37.19%。

市场前景与竞争地位

公司进一步布局海外营销网络，产品准入及市场推广进展顺利，品牌影响力持续提升。公司深耕县域市场，助力内镜科室建设和诊疗率提升。随着消化道疾病诊疗技术发展、医生培养完善及居民健康管理意识加强，消化道早癌检出率逐步提高，行业渗透率不断提升。公司自主研发的新一代旗舰机型AQ-300系列在国内正式推出，进一步提升公司在高端市场竞争能力。

总结

总体来看，澳华内镜在2024年实现了营收增长，但利润大幅下滑，主要受到费用增长和应收账款管理不善的影响。公司需重点关注现金流状况和应收账款管理，以确保未来的可持续发展。

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