天秦装备（300922）：2024年营收显著增长但需关注应收账款及费用上升

近期天秦装备（300922）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

天秦装备（300922）发布的2024年年报显示，公司营业总收入达到2.31亿元，同比上升49.14%；归母净利润为4168.08万元，同比上升29.49%；扣非净利润为3874.67万元，同比上升44.68%。尽管全年业绩表现出色，但第四季度的增长势头有所放缓，营业总收入为8007.92万元，同比上升18.53%；归母净利润为1442.59万元，同比上升2.93%；扣非净利润为1192.11万元，同比上升6.63%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：35.39%，同比下降6.9%。
• 净利率：18.08%，同比下降13.18%。
• 每股收益：0.27元，同比增长28.57%。

费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2170.51万元，三费占营收比为9.41%，同比上升111.64%。

现金流

• 每股经营性现金流为0.48元，同比下降25.28%。

应收账款与现金流

公司应收账款显著上升，达到8172.31万元，同比增幅达97.19%。这表明公司在2024年的营业收入增加的同时，部分货款未能及时回收，可能对公司现金流造成一定压力。经营活动产生的现金流量净额为-25.28%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自专用防护装置，收入为2.06亿元，占总收入的89.36%，毛利率为32.63%。装备零部件收入为2401.14万元，占总收入的10.42%，毛利率高达61.82%。其他业务如技术服务及其他、租赁收入、数码喷印设备及耗材等占比较小。

地区分布

公司收入主要集中在东北地区，收入为1.21亿元，占总收入的52.28%，毛利率为33.00%。其次是西北地区和西南地区，分别占总收入的14.94%和13.18%。

未来展望

随着国防现代化推进，部队实战化训练强度提升，智能化装备列装规模扩大，弹药消耗基数呈现结构性增长，公司主要产品广泛应用于已列装及在研的大、中、小口径炮弹、常规枪械弹药及特种新型装备等领域，未来市场空间广阔。公司将继续专注于高分子材料、树脂基复合材料、金属材料制品的新型加工及应用技术，持续进行技术创新和管理创新。

总结

天秦装备在2024年实现了显著的营收增长，但需关注应收账款的快速上升以及费用的大幅增加。公司应加强应收账款管理，优化费用控制，确保现金流的健康稳定。同时，公司未来的市场前景广阔，需继续加大研发投入，提升核心竞争力。

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