西藏天路（600326）2024年盈利能力回升但仍处亏损状态

近期西藏天路（600326）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

西藏天路（600326）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为31.38亿元，同比下降23.4%。尽管收入有所下滑，但公司归母净利润为-1.04亿元，同比上升80.41%，扣非净利润为-1.37亿元，同比上升65.67%。这表明公司在盈利能力上有显著改善。

单季度数据

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为10.94亿元，同比下降15.06%，归母净利润为-3831.25万元，同比上升85.44%，扣非净利润为-3406.57万元，同比上升84.76%。这进一步验证了公司盈利能力的回升。

盈利能力分析

公司2024年的毛利率为16.53%，同比增加了71.93%，净利率为-4.38%，同比增加了66.71%。虽然毛利率和净利率均有明显提升，但公司仍处于亏损状态。

主营收入构成

公司主营收入主要来自建材行业和建筑行业。建材行业的收入为23.69亿元，占总收入的75.49%，毛利率为19.07%；建筑行业的收入为7.26亿元，占总收入的23.15%，毛利率为7.24%。水泥销售是公司最大的收入来源，收入为18.83亿元，占总收入的60.02%，毛利率为20.32%。

现金流与偿债能力

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为91.84%，主要原因是购买商品、接受劳务支出减少，且销售商品、提供劳务收到的现金较大。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为83.43%，主要原因是用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及对外投资所支付的现金同比减少，且取得投资收益收到的现金较去年同期增加。

公司货币资金为23.09亿元，同比下降9.78%，有息负债为40.02亿元，同比下降19.74%。有息资产负债率为31%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为19.74%，表明公司债务状况需要关注。

发展回顾与展望

2024年，公司深入贯彻党的二十大精神，落实党中央、国务院决策部署，锚定发展目标，深化国企改革，提升经营业绩，大幅减亏。公司实施“提升建筑业、做强建材业、拓展投资业、探索新能源产业”的发展战略，构建“双轮驱动”发展格局。

展望未来，公司将继续加大市场营销力度、深化改革力度、项目管控力度、风险防控力度和人才培育力度。建筑业方面，公司将积极响应转型发展新要求，高效运营已有资源、积极争取增量资源，构建区内、区外‘两个市场’发展格局。建材业方面，公司下属建材类子公司将强化市场营销，注重产品研发，持续降本增效，严守生态环保底线。

风险提示

公司面临的主要风险包括行业风险、管理风险、财务风险和投资风险。建筑业方面，随着区内建筑市场的全面开放，行业竞争日益剧烈，公司市场营销力度偏弱、份额偏小，行业风险依然较大。建材业方面，国家先后出台的多项约束性政策，环保排放和能耗标准愈加严格，水泥市场供大于求矛盾依然存在。

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