高争民爆（002827）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期高争民爆（002827）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）宏观经济情况

    2024年，民爆行业圆满完成全年任务目标，为“十四五”时期的收官打下良好基础。从全年总体运行情况看，行业利润稳定增长，确保安全投入；企业整合持续推进，产业集中度不断提升；西部地区需求旺盛，热点亮点突出。一是生产企业情况。生产企业累计完成生产总值416.95亿元，同比下降4.50%；累计实现利税总额122.99亿元，同比增长6.70%；累计实现利润总额96.39亿元，同比增长13.04%；累计实现爆破服务收入353.11亿元，同比增长4.26%。二是销售企业情况。销售企业累计完成民爆产品购进总值159.77亿元，同比下降13.13%；累计完成民爆产品销售总值192.02亿元，同比下降11.75%；销售企业累计实现利税总额21.25亿元，同比下降13.23%；累计实现利润总额14.84亿元，同比下降14.12%；累计实现爆破服务收入11.47亿元，与去年同期持平。三是主要产品产（购）、销、存情况。生产企业工业炸药累计产、销量分别为449.37万吨和448.50万吨，同比分别减少1.90%和1.70%，其中：现场混装炸药累计产量为166.34万吨，同比增长14.45%。生产企业工业雷管累计产、销量分别为6.72亿发和6.58亿发，同比分别减少7.18%和9.79%。销售企业工业炸药累计购、销量分别为152.21万吨和150.64万吨，同比分别减少3.73%和5.31%；销售企业工业雷管累计购、销量分别为3.36亿发和3.42亿发，同比分别减少10.93%和10.61%。从库存量上看，2024年期末，生产企业工业炸药库存总量为6.83万吨，同比增加9.11%；工业雷管库存量为0.64亿发，同比增加30.61%。销售企业工业炸药库存总量为4.16万吨，同比增加58.78%；工业雷管库存量为0.33亿发，同比减少19.51%。四是主要产品品种产量同比变化情况。从工业炸药品种产量变化情况看，2024年工业炸药总产量为449.37万吨，其中胶状乳化炸药和多孔粒状铵油炸药占比有所增加，粉状炸药的占比逐渐减少。2024年胶状乳化炸药产量为274.21万吨，同比下降0.99%；胶状乳化炸药产量占炸药总产量的61.02%，所占比例比2023年增加0.2个百分点。多孔粒状铵油炸药产量为104.04万吨，同比增加0.89%；多孔粒状铵油炸药产量占炸药总产量的23.15%，所占比例比2023年增加0.6个百分点；粉状炸药总产量为63.63万吨，同比减少6.81%。其中：膨化硝铵炸药累计生产32.24万吨，同比减少2.06%，膨化硝铵炸药产量占炸药总产量的比例为7.17%，所占比例与2023年持平；粉状乳化炸药累计生产20.04吨，同比减少7.96%，粉状乳化炸药产量占炸药总产量的4.46%，所占比例比2023年减少0.3个百分点；改性铵油炸药累计生产11.35万吨，同比减少16.49%，改性铵油炸药产量占炸药总产量的2.53%，所占比例比2023年减少0.4个百分点（数据来源于：中国民爆信息）。

    （二）行业上下游情况

    民爆行业的上游主要是硝酸铵、火药和乳化剂等其他原材料供应商，硝酸铵是工业炸药生产最重要的原材料。据中国爆破器材行业协会数据，2023年12月，粉状硝酸铵价格为2384元/吨，同比下降15.99%，环比下降2.21%；多孔粒状硝酸铵价格为2466元/吨，同比下降15.75%，环比上升0.53%；液态硝酸铵价格为2224元/吨，同比下降17.40%，环比下降1.77%。从全年主要硝酸铵品种价格变动情况看，总体价格呈下降趋势，均价为2596元/吨。西藏由于特殊区域位置，运输距离远，硝酸铵运输成本远高于全国其他区域。民爆物品下游广泛应用于矿山开采、冶金、交通、水利、电力、建筑和石油等领域，尤其在基础工业、重要的大型基础设施建设中具有不可替代的作用，因而民爆物品的需求与我国第二产业固定资产投资规模密切相关。矿山开采是民爆产品的最主要应用领域，在国家“十四五”规划中，提出了“实施西部陆海新通道、国家水网”等重大工程，为工业炸药在铁路道路、水利水电领域的应用带来利好。

    （三）公司所处行业地位

    经过多年的深耕经营，公司已发展成为西藏自治区一家同时具备科研、生产、销售、仓储、运输民爆物品和矿山总承包及爆破作业服务双一级资质“全产业链一体化”国有控股上市公司，凭借独特的区位优势和产业布局，在区域市场占据主导地位。公司拥有28家分（子）公司，1个院士工作站，2个科研中心，业务涵盖民爆产品研发生产销售、矿山开发、爆破工程服务、芯片模组研发销售、民爆设备研发销售、制氧设备销售、危货运输、武装押运、安保服务等。依托西藏丰富的矿产资源禀赋和持续增长的基础设施建设需求，公司不断提升核心竞争力，在保持区域市场领先地位的同时，正逐步扩大在全国民爆行业的影响力。未来，公司将深化产业链整合，强化科技赋能，进一步巩固区域市场行业领先优势。

    （四）宏观政策分析

    根据工业和信息化部《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，提出到2027年底，民爆产品无人化生产线广泛推广应用，高危险性生产工房、工序现场实现无固定岗位操作人员；产业集中度进一步提升，形成3-5家具有国际竞争力的大型民爆企业（集团）；产品结构和产能布局更加优化；产品质量保障能力和有效供给能力显著增强。民爆行业转型升级的重点任务：一是坚持创新驱动发展，大力推动技术进步。健全民爆技术创新体系，加强共性基础技术研究，支持危险工序无人化技术等关键核心技术研发攻关，开展民爆产品质量提升行动。二是加快数字技术赋能，提升行业本质安全水平。深入推进数字化转型，加快智能化改造，推进工业互联网应用以及老旧设备和生产线更新改造，开展民爆行业本质安全水平提升行动。三是持续深化供给侧结构性改革，推进行业高质量发展。鼓励民爆企业跨地区跨所有制重组整合、开展产业链整合，大幅压减危险源点。继续压减包装型工业炸药许可产能，稳步提升现场混装炸药许可产能占比，积极推动科研、生产、销售、爆破服务“一体化”发展模式。动态调整电子雷管产能。四是切实落实新发展理念，推动绿色发展和扩大开放。加快推进民爆行业绿色清洁转型，大力推进无起爆药雷管技术，提升重点用能设备效能。推动民爆企业加强国际合作，积极开发国际市场，增强国际竞争力。作为西藏地区民爆行业领军企业，公司将积极把握政策机遇，重点在以下方面发力：加快推进智能制造和工业互联网应用，提升本质安全水平；进一步优化产业布局，增强规模效应；深化产学研合作，培育创新发展新动能，确保在行业变革中赢得先机。

    （五）行业相关法律法规

    工信部和公安部管理我国民用爆炸物品生产、销售、购买、运输、爆破作业全周期的安全监督管理。工信部负责民用爆炸物品生产、销售的安全监督管理，按照职责分工组织查处非法生产、销售（含储存）民用爆炸物品的行为，核发《民用爆炸物品生产许可证》，省、自治区、直辖市人民政府民用爆炸物品行业主管部门负责民用爆炸物品生产企业安全生产许可和民用爆炸物品销售许可的审批和监督管理。公安机关负责民用爆炸物品公共安全管理和民用爆炸物品购买、运输、爆破作业的安全监督管理，监控民用爆炸物品流向，核发《民用爆炸物品购买许可证》《民用爆炸物品运输许可证》《爆破作业单位许可证》《爆破作业人员许可证》。

    民爆行业需遵循的相关法律法规主要有：《中华人民共和国安全生产法》《安全生产许可证条例》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品生产许可实施办法》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品行业重大事故隐患判定标准》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》。

    2024年发布的《民用爆炸物品生产、销售企业安全管理规程》（GB28263-2024）《工业炸药通用技术条件》（GB28286-2024）《民用爆炸物品专用生产设备危险类别及使用年限》（GB44504-2024）《工业炸药制品通用技术条件》（GB15563-2024），对民爆生产与销售企业管理总体要求、综合安全管理、建设项目安全管理、生产工艺管理、设备与设施管理、作业场所管理、设备危险类别等作出了要求，对民爆生产企业进一步规范安全管理、技术改造提升等多维度领域发挥着规范性的政策引导效能，将有效提升行业本质安全水平。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）民爆器材生产与销售

    公司致力于推行民爆一体化服务模式，是西藏自治区一家集研、产、销、运、服全产业链于一体的综合服务企业。民爆产品生产与销售是公司主要业务领域之一，是公司爆破服务的上游环节，主要产品包括工业炸药、电子雷管、工业导火索、工业导爆索、电子雷管芯片模组等。总体上，民爆品种涉及炸药、起爆器材两大类，产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆破服务及国防建设等领域。民爆业务毛利率较高，为公司提供优质的利润。民爆业务与矿山爆破业务有较高的协同性，在众多领域中，矿山开采是民爆器材最为重要的应用领域，其余在基建、铁路、道路、水利、建筑等领域也广泛使用。

    （二）爆破服务

    民爆一体化服务模式作为我国矿山开采行业的重要发展方向，已成为公司核心业务和主要收入来源之一。公司凭借矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等专业资质，构建了完整的矿山服务产业链。业务按开采方式分为露天和地下矿山开采服务两大板块：露天开采业务主要为国内大中型矿山业主提供矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等全流程服务，涵盖煤矿、多金属矿、铁矿、石灰石矿等多种矿种；地下矿山服务则专注于为大中型地下矿山业主提供矿建工程建设和采矿工程服务，涉及有色金属、煤矿、铁矿等矿种的开采作业。

    （三）运输服务

    高争运输作为公司旗下专业物流平台，已发展成为集道路危险货物运输、普通货物运输、普通货物仓储服务、国内货物运输代理、机动车维修、武装押运、武装守护、保安服务及劳务派遣为一体的综合性物流服务企业。高争运输依托高争民爆优势资源，与西藏地区民爆产品生产企业、爆破公司、银行、医院及中国兵工物资集团、驻西藏部队等建立了稳定的合作关系，成为西藏自治区从事道路危险货物运输的骨干企业，业务范围覆盖西藏全区、新疆、四川、甘肃、青海等地，在西藏七地市设有运输配送服务点，拥有皮卡雷管运输车、130雷管运输车、单双桥炸药运输车等专业化车队，能满足区内市场客户不同层次需求，更加快捷、方便为广大客户提供高效优质服务。

    （四）电子雷管芯片模组

    高争民爆子公司高争一伊是上海市高新技术企业，拥有相关专利及软件著作权60余项。公司专注于电子雷管控制模块的研发设计、生产销售一体化服务；并自主研发了数码电子雷管数据管理云平台，该平台可实现对电子雷管爆破使用全流程及起爆器使用过程的精准监管。公司始终遵循以客户需求及市场变化为战略导向，持续提升产品品质，不断对现有产品进行优化迭代，不断推陈出新，形成族谱化、系列化产品体系，为客户提供更加丰富的选择，同时配置了专业客服团队，对客户进行24小时不间断技术支持，致力于为客户打造高满意度、高实用性的产品体验。

    （五）公司主要经营模式

    公司在西藏自治区七地市（拉萨、日喀则、昌都、山南、那曲、林芝、阿里）设立销售分公司，修建有符合规范的民用爆炸物品库区，配备有专业管理、销售、运输、安保、爆破服务人员，聚焦“路、水、矿”等领域为客户提供民爆一体化服务。

    1.采购模式

    公司设有设备物资部，负责原材料与成品采购，其中原材料主要有硝酸铵、油相、硝酸钠等；成品有胶状乳化炸药、数码电子雷管、工业导爆索等。按照公司《采购管理办法》《招标采购管理办法》《框架协议采购管理办法》等，公司各类产品和服务的主要采购方式分为战略采购、框架协议采购、公开招标采购、邀请招标采购、竞争性谈判采购、单一来源采购、询价采购等。公司运用集采平台，公开、透明、公正的开展各类采购工作，不断提高采购效率，达到降本增效目的。

    2.生产模式

    公司主营产品有胶状乳化炸药、电子雷管、工业索类等民爆器材，其中混装炸药和部分胶状乳化炸药由公司自行生产，其余产品均从其他民爆器材生产企业采购。一是结合高原气候环境，严控生产工艺，确保产品质量；二是建立健全相应的安全管理制度和操作规程，加强员工安全教育培训，确保安全生产；三是公司持续推进产学研合作，不断提升自身的技术水平和创新能力；四是在生产的组织和实施上，采用以产定销的生产模式，结合年度销售计划，制定年度生产计划和月度生产计划，报公司批准后组织实施。公司未来将在技术创新、管理升级和政策协同中寻找突破口，应对行业变革和市场竞争。

    3.销售模式

    公司坚持“质量第一、信誉第一、客户至上、合作共赢”的服务理念，全面推广由“卖产品”转向“卖服务”，满足客户需求并建立良好的客户关系，采取直供的销售模式直接向终端客户销售。公司设有营销部，是公司产品集中销售的主要部门，负责产品的市场调研和开发、销售计划编制、制订销售价格建议、落实销售计划、签订销售合同及客户（订单）管理等工作，协助公司其他职能部门完成销售业务流程中收款、发货及售后服务异议处理等工作。公司充分发挥西藏区位优势，抓住“一带一路”机遇，开拓民爆产品出口业务，填补区域市场空白。

    4、服务模式

    公司积极推行从传统产品供应商向“研发-生产-销售-运输-爆破服务”一体化模式转型，构建集民爆物品供应、爆破方案设计、工程施工和技术服务于一体的综合服务体系。依托专业团队和技术优势，可为客户提供定制化爆破解决方案、精细化设计施工、专业化技术培训等全方位服务，实现从产品交付到技术支持的全程服务闭环，确保客户获得安全、高效、规范的民爆一体化服务。

    三、核心竞争力分析

    （一）公司治理优势

    公司构建了具有中国特色的现代企业治理体系，荣获国务院国资委“国有企业公司治理示范企业”称号。通过深化国企改革提升行动，完善“三会一层”运作机制，强化党建引领与董事会职权建设，推行任期制与契约化管理，形成科学有效的决策执行监督体系，治理优势为公司高质量发展提供了制度保障。

    （二）产业布局优势

    作为西藏民爆行业龙头企业，公司通过加大投资不断完善营销网络，建立了覆盖全区六市一地的营销网络体系，设有专业销售网点、仓储设施及运输队伍。通过设立电子雷管芯片模组研发生产销售公司，持续优化产品结构，业务覆盖面和市场占有率长期保持区域领先地位，获得各级主管部门重点支持。

    （三）安全管理优势

    公司始终把安全生产工作放在首要位置，坚持将安全生产会议列为每年1号会议，秉持“安全是我们的生命，没有安全就没有一切”的安全理念，首创“双总监+派驻制”管理模式，实现安全监管全覆盖。通过专业化安全教育培训、完善安全制度体系、隐患排查治理等措施，保持多年安全生产零事故记录。公司专注于民爆器材研发生产销售运输和爆破服务，积累了全面的、符合西藏地区实际情况的安全管理技术和经验，培养了一批经验丰富的安全管理人员，形成了独具高原特色的安全管理模式，企业本质安全水平持续提升。

    （四）爆破服务优势

    公司控股子公司成远矿业开发股份有限公司拥有“双一级”（爆破作业单位许可一级、矿山工程施工总承包一级）资质，控股子公司西藏高争爆破工程有限公司持有营业性爆破作业二级资质、矿山工程施工总承包二级资质，提升完善了公司在爆破服务领域的竞争能力，构建了集研发、生产、销售、运输、爆破服务于一体的全产业链综合服务能力。

    （五）科技创新优势

    公司构建了“产学研用”协同创新体系，依托院士工作站和两个科研中心，重点在高原民爆器材新型产品、生产技术、工程爆破技术等方面进行研究开发。2024年，公司与安徽理工大学、福建海峡科化共同完成“铵胺炸药研制”科研创新项目，通过工信部权威鉴定，被评价为“国内外首创，技术水平达国际先进”，填补了行业技术空白。公司先后获评国家级“科改示范企业”“高新技术企业”“绿色工厂”，西藏自治区“专精特新”“绿色工厂”“绿色供应链管理企业”“西藏自治区创新型中小企业”，拉萨市“无废工厂企业”“示范智能车间企业”等多项认证。

    四、主营业务分析

    1、概述

    公司实现营业收入16.92亿元，较去年同期增加9.00%。其中民爆板块实现营业收入6.44亿元，同比上升16.40%；爆破业务板块实现营业收入9.07亿元，同比上升3.01%；运输业务板块实现营业收入1539.00万元，同比下降47.78%；电子延期模块实现营业收入1.11亿元，同比上升53.77%；制氧设备实现营业收入420.60万元，同比下降27.41%，其他板块收入996.14万元，同比下降6.38%，公司实现归母净利润14816.81万元，较去年同期增加51.56%；实现每股收益0.54元，较去年增加54.29%。

未来展望：

（一）战略思想。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届二中、三中全会和中央经济工作会议精神，聚焦“四件大事”、聚力“四个创建”，坚持党的全面领导，坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，突出高质量发展主题不动摇，持续巩固区域市场主导地位，拓展延伸区外及国际市场，全面开启建设全国一流民爆企业和具有西藏特色的区内一流国有企业新征程。

    （二）民爆行业发展方向。根据《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》等行业政策导向，公司将紧紧围绕行业整合、数字化转型、拓宽市场等行业政策引领方向全面提升发展。

    一是加快企业重组整合步伐，在行业政策上，鼓励民爆企业跨地区跨所有制重组整合，支持区域销售企业之间及同上下游企业重组整合，大幅压减危险源点。继续压减包装型工业炸药许可产能，动态调整电子雷管产能。二是加快智能化改造，通过加强数字基础设施建设、推进生产设备数字化改造、参与行业智能制造标准体系建立，通过体系化、标准化、场景化推进民爆行业数字化转型，大力提升重点用能设备效能，应用先进环保技术做好废水、固体废物和不合格品处理，促进减污降碳、循环利用、节能减排。三是民爆企业要以国外大型建设项目为牵引，加快“走出去”步伐，争取到海外投资建设生产基地和开展一体化服务。扩大民爆产品出口规模，尤其是工业电子雷管等高附加值产品的出口。与国际大型民爆企业合作学习，引进先进技术或联合开展研发，引入先进管理模式或人才，增强国际竞争能力。

    （三）公司未来战略布局。按照国家、西藏自治区“十四五”发展规划及二○三五远景目标的要求，坚持以市场和客户需求为导向，持续优化业务结构，牢牢把握做强做优做大目标，聚焦主责主业，逐步拓宽公司经营发展领域，突破地域限制，提升整体规模。一是结合国家西部大开发战略和民爆行业发展趋势，抓住矿山、水利、基建等重大项目建设的契机，深化民爆服务一体化进程，做精做强民爆主业，进一步夯实主业经营发展。二是拓展水利水电、基础设施等爆破领域市场，重点培育高等级矿山爆破服务能力，构建涵盖生产、运输、储存、爆破服务的全产业链服务模式。三是坚持产品销售与爆破工程双轮驱动战略，统筹推进改革发展、安全生产和党建工作，推动企业高质量发展。四是强化经营管理，力争2025年实现营业收入18.1亿元，实现利润总额2.1亿元的经营目标（该经营计划为公司2025年度盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、公司全体员工的努力等多种因素影响，存在一定的不确定性，请投资者特别注意）。同时，公司将加大研发投入，持续提升产品性能和生产效率，为战略目标的实现提供有力支撑。

    （四）面临的风险因素

    1.行业竞争加剧风险。随着民爆行业集中度提升，企业之间的竞争加剧，面临市场份额被挤压风险。一是大量央企及民爆企业入驻西藏矿山爆破服务市场，导致竞争激烈，毛利率持续下降。二是西藏保利久联民爆器材发展有限公司1.2万吨乳化炸药生产线于2024年投产，区内新增一家民爆生产型企业，对西藏区域民爆行业市场和价格将带来一定的影响，促使区内民爆行业价格竞争趋于激烈，同时亦可能存在恶性竞争带来经营利润下滑的风险。

    主要解决措施：通过成立西藏自治区爆破行业协会，规范西藏地区民爆行业市场良性竞争路径，避免同行业恶性竞争，同时，与西藏保利公司共同维护西藏地区民爆器材价格。

    2.产能瓶颈制约。高争民爆长期助力西藏区域大型重点项目建设、服务区域经济社会发展，承担着西藏区域民爆物品保障供给重任。随着大型矿山工程及区内基础设施开发建设，区内民爆市场对炸药的需求逐年上升，产能不足已成为制约公司发展的主要瓶颈。

    主要解决措施：按照行业主管部门政策导向，通过市场化方式解决产能制约。

    3.安全生产风险。民爆行业是高危行业，生产、储存和运输过程中一旦发生事故，可能造成重大人员伤亡和财产损失。事故不仅会导致直接经济损失，还可能影响企业声誉和市场信任。同时随着安全生产标准不断提高，需持续投入资源加强安全管理，增加运营成本。公司坚持“没有安全就没有一切”“把隐患当事故、把别人的事故当成自己的事故”“安全是我们的生命，没有安全就没有一切”工作理念，牢固树立安全生产底线红线生命线意识，健全安全生产责任体系、管理体系、风险防控和隐患排查治理机制、应急工作机制等，实现公司本质安全水平走在国内民爆行业前列。

    主要解决措施：一是学习借鉴民爆行业头部企业先进的安全管理理念和经验，通过安全生产制度建设，强化警示教育，明确红线禁区，推动全员安全生产意识提升。二是保持从严管理高压态势，加大考核惩处力度，坚决杜绝违章作业，实现安全零事故。

    4.原材料波动风险。硝酸铵为公司产品主要原材料，随着国际局势的不稳定和冲突日益严重，可能会进一步导致原材料的紧缺，发生原材料生产企业限价、材料涨价等情况，影响原材料产品采购价格，导致成本出现大幅波动，进而影响公司的盈利能力。

    主要解决措施：一是强化市场监测体系，通过动态跟踪原材料供需格局及价格走势，建立科学的价格研判机制，在集中采购中掌握议价主动权。二是优化供应链布局，积极拓展合格供应商资源，深化战略合作伙伴关系，构建多元化、稳定的原料供应保障体系，实现供应链安全与成本控制的平衡。

    5.应收账款管理风险。受工程施工业务模式及结算周期影响，公司应收账款规模随业务扩张持续增长。主要客户虽为国内大型矿山企业，但仍面临因客户经营恶化导致的账款逾期或坏账风险。

    主要解决措施：一是成立应收账款催收领导小组，针对历史遗留应收账款，制定奖励催收方案，动员全体员工协同催收。二是强化收款质量管理，继续把现金回款率、经营现金流相关指标纳入考核内容，对合同收款质量不高、未按合同执行的项目，及时采取有力措施，提升公司经营现金流指标。三是完善法律维权体系，通过律师函、诉讼、仲裁等多种手段清收应收账款，构建贯穿事前预防、事中监控、事后处置的全流程应收账款风险管理体系，切实维护公司资金安全与财务健康。

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