山东玻纤（605006）2024年业绩下滑显著，现金流及债务状况需重点关注

近期山东玻纤（605006）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据山东玻纤（605006）发布的2024年年报，公司整体业绩出现显著下滑。具体来看，营业总收入为20.06亿元，同比下降8.89%；归母净利润为-9893.05万元，同比下降193.92%；扣非净利润为-1.61亿元，同比下降124.32%。这表明公司在主营业务上的盈利能力大幅减弱。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为5.19亿元，同比下降4.36%；归母净利润为1171.9万元，同比上升2498.04%；扣非净利润为-3883.1万元，同比上升21.1%。尽管第四季度归母净利润有所回升，但扣非净利润仍然为负，显示出公司主营业务的盈利能力依然较弱。

主要财务指标分析

盈利能力

公司毛利率为8.11%，同比下降22.32%；净利率为-4.93%，同比下降203.08%。这表明公司在成本控制和盈利能力方面面临较大挑战。每股收益为-0.16元，同比下降188.89%，进一步反映了公司盈利能力的恶化。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.93亿元，三费占营收比为9.62%，同比增加20.06%。其中，管理费用同比增长15.4%，主要由于折旧费、聘请中介机构费和诉讼费增加；研发费用同比下降18.03%，主要由于研发人员支出、材料领用、电费减少。

现金流状况

每股经营性现金流为0.27元，同比下降70.4%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是公司收到的税费返还减少，以及购买商品、接收劳务支付的现金增加。这表明公司在现金流管理方面存在较大压力。

债务状况

有息负债为24.44亿元，同比增长19.16%；短期借款为-49.71%，长期借款为66.13%。公司有息资产负债率为34.25%，显示出较高的债务负担。此外，货币资金为5.84亿元，同比下降27.93%，货币资金与流动负债的比例仅为44.33%，表明公司短期偿债能力较弱。

主营业务构成分析

产品结构

公司主营业务收入主要来自玻纤产品和电力及热力产品。玻纤产品收入为15.51亿元，占总收入的77.34%，毛利率为6.81%；电力及热力产品收入为4.36亿元，占总收入的21.72%，毛利率为9.64%。其他业务收入为1898.95万元，占总收入的0.95%，毛利率高达79.14%。

地区分布

国内销售收入为17.03亿元，占总收入的84.89%，毛利率为6.52%；国外销售收入为2.84亿元，占总收入的14.16%，毛利率为12.85%。国外市场的毛利率高于国内市场，但收入占比相对较小。

未来展望与风险提示

行业格局与趋势

玻纤行业集中度高，全球前三大玻纤企业占据约50%的产能，寡头竞争格局多年未变。中国玻纤企业在技术创新方面取得显著进展，技术水平已超越国外企业。未来，随着政策支持和技术进步，玻纤行业将迎来更多发展机遇。

公司发展战略

公司将继续落实山东能源集团新材料公司战略部署，坚持“高端化、数智化、专业化、国际化”发展方向，推动“纤维+制品”布局，优先延链布局高端复合材料领域，拓展碳纤维和生物基纤维领域，加快智能化数字化转型。

风险提示

公司面临的主要风险包括税收政策变化、汇率波动、利率波动、原材料和燃料价格波动等。此外，公司较高的债务水平和较弱的现金流状况也需要投资者重点关注。

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