广州发展（600098）：2024年业绩稳健增长，需关注现金流与债务状况

近期广州发展（600098）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

广州发展（600098）在2024年实现了较为稳健的增长。截至报告期末，公司营业总收入为483.28亿元，同比上升3.27%；归母净利润为17.32亿元，同比上升5.73%；扣非净利润为16.29亿元，同比上升3.96%。尽管整体业绩有所增长，但第四季度的表现却参差不齐，营业总收入为123.15亿元，同比下降11.71%，而归母净利润为1.45亿元，同比上升31.44%。

主营业务分析

从主营业务构成来看，煤炭业务依然是公司的核心收入来源，主营收入为245.11亿元，占总收入的50.78%，但毛利率仅为2.06%。相比之下，新能源业务如风力发电和光伏发电表现出色，风力发电的毛利率高达56.37%，光伏发电的毛利率为51.67%，显示出公司在新能源领域的强劲竞争力。

财务健康状况

现金流状况

公司货币资金为22.97亿元，较去年同期的40.7亿元减少了43.56%。这主要是由于项目投资建设支出增加所致。每股经营性现金流为1.29元，同比增加了57.55%，表明公司在经营活动中的现金流有所改善。

债务状况

有息负债为308.28亿元，较去年同期的335.93亿元减少了8.23%。然而，有息资产负债率仍高达40.26%，需关注其债务偿还能力。此外，应收账款为38.57亿元，占归母净利润的比例达到了222.71%，应收账款的回收情况值得关注。

成本与费用

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为21.06亿元，占营收比为4.36%，同比增加了8.24%。虽然管理费用略有增加，但销售费用同比减少了10.27%，显示出公司在成本控制方面的努力。

盈利能力分析

公司毛利率为10.46%，同比减少了2.93%；净利率为4.05%，同比增加了1.5%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

未来发展展望

广州发展在2024年继续推进“固本、兴新、拓外”的战略，特别是在新能源和储能业务方面取得了显著进展。公司计划在2025年实现营业总收入510.1亿元，并进一步扩大新能源装机规模至800万千瓦。然而，面对复杂的国内外环境，公司仍需应对能源市场的波动和经济复苏的不确定性。

总结

总体而言，广州发展在2024年保持了稳健的增长态势，但在现金流和债务管理方面仍需加强。随着公司在新能源领域的持续投入，未来有望进一步提升盈利能力，但仍需密切关注应收账款的回收情况和债务水平。

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