东安动力（600178）：2024年业绩承压，现金流及应收账款需重点关注

近期东安动力（600178）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东安动力（600178）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为46.18亿元，同比下降14.55%。归母净利润为573.35万元，同比上升41.39%，但扣非净利润为-6496.58万元，同比上升15.72%。尽管归母净利润有所增长，但扣非净利润仍为负值，表明公司的主营业务盈利能力仍然较弱。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为16.26亿元，同比上升4.47%，归母净利润为733.14万元，同比上升128.31%，扣非净利润为1488.29万元，同比上升117.48%。第四季度的表现相对较好，但全年整体业绩依然承压。

主要财务指标

• 毛利率：4.45%，同比下降23.53%。
• 净利率：0.16%，同比上升88.82%。
• 三费占营收比：4.09%，同比下降18.17%。
• 每股净资产：5.41元，同比上升1.69%。
• 每股经营性现金流：-0.38元，同比下降138.27%。
• 每股收益：0.01元，同比上升42.35%。

应收账款与现金流

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达20544.6%，这表明公司存在较大的应收账款回收风险。此外，每股经营性现金流为-0.38元，同比下降138.27%，显示出公司在经营活动中产生的现金流状况不佳。

主营收入构成

• 发动机：主营收入32.65亿元，占总收入的70.71%，毛利率为3.86%。
• 变速器及其他：主营收入12.88亿元，占总收入的27.88%，毛利率为3.35%。
• 其他（补充）：主营收入6505.82万元，占总收入的1.41%，毛利率高达56.07%。

行业与地区分布

• 汽车零部件制造业：主营收入45.53亿元，占总收入的98.59%，毛利率为3.71%。

• 其他（补充）：主营收入6505.82万元，占总收入的1.41%，毛利率为56.07%。

• 其他地区：主营收入23.68亿元，占总收入的51.27%，毛利率为3.81%。

• 西部地区：主营收入11.6亿元，占总收入的25.12%，毛利率为5.51%。
• 东部地区：主营收入10.25亿元，占总收入的22.20%，毛利率为1.47%。

发展回顾与未来展望

2024年，东安动力全年销售整机49.35万台，同比下降18.49%。尽管销量下降，但公司通过全员价值创造活动，增强了成本控制能力，重点项目按预期推进，提高了市场风险应对能力。展望2025年，公司计划推进19个平台项目和189个车发匹配项目的开发，预计全年可量产90项，同时加大市场开发力度，争取新项目立项，持续扩大优势产品份额。

风险提示

公司面临的主要问题包括市场竞争激烈、新能源产品同质化严重、市场价格竞争激烈等。此外，应收账款回收风险和现金流状况需重点关注。

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