每周股票复盘：冀东水泥（000401）一季度均价同比提升20元/吨以上

截至2025年3月28日收盘，冀东水泥（000401）报收于4.94元，较上周的5.11元下跌3.33%。本周，冀东水泥3月24日盘中最高价报5.12元。3月28日盘中最低价报4.9元。冀东水泥当前最新总市值135.57亿元，在水泥板块市值排名5/21，在两市A股市值排名1182/5140。

本周关注点

• 机构调研要点：一季度水泥均价同比提升20元/吨以上
• 机构调研要点：东北收购双鸭山符合公司战略规划，整合后成效显著
• 机构调研要点：行业对今年需求的共识判断是下降5%-8%
• 机构调研要点：2024年实现固废处置收入9.62亿元，同比下降0.62%

机构调研要点

3月31日特定对象调研

北方区域水泥复价情况以及公司对4月份以后的展望如何？今天春节后市场需求恢复基本符合预期，一季度总体销量基本和去年持平，一季度均价同比提升20元/吨以上。4月份水泥销售进入正常市场季节，销量会进一步恢复；价格方面，东北、晋冀鲁豫、内蒙、重庆、湖南区域会有相关复价的计划。

市场认为公司东北收购双鸭山价格偏高，公司怎么看？收购双鸭山符合公司战略规划，且整合后成效显著，推动了整个东北市场价格的提升，协同效用凸显。双鸭山拥有自己的矿山资源，生产线设计规范，在东北区域属于竞争力较强的企业。目前双鸭山水泥售价处于价格高地，实现效益较好。

对于水泥需求下滑的判断？北方采暖季结束，4-5月停产计划如何？目前行业对今年需求的共识判断是下降5%-8%，不同区域会有所差异。公司采暖季错峰执行较好，东北、内蒙、山西在采暖季基本停产，今年开局库存保持较低水平。4-5月份，北方进入常态化错峰生产阶段，北方区域基本是保持每月停产10-15天，6-8月雨季时会开展精准错峰，确保供需平衡。

公司协同处置业务情况，绿色低碳业务进展及中长期发展目标？公司2024年实现固废处置收入9.62亿元，同比下降0.62%，毛利率同比下降3.9个百分点。废弃物收集量较去年同比提升38.9%，废弃物处置量同比提升32.4%。目前绿色低碳进展情况公司有序实施"五碳工程”，推进可持续发展之路。2024年，公司熟料单位产品综合能耗较2020年下降13.02%、可比口径吨熟料二氧化碳排放量比2020年降低5.9%，碳排放总量同比降低13.8%，吨熟料碳排放强度处于行业领先水平，降碳成效显著。“十五五”期间，公司产业结构布局将进一步优化，主营业务绿色低碳转型取得显著成效。原燃料替代水平持续提高，能耗强度、碳排放强度持续下降，基本建立高效、绿色、循环、低碳的生产制造运营体系。

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